Stablecoins, fintech et opportunités sur les marchés émergents

Auteur : Jinming Source : medium Traduction :善欧巴，金色财经

1. Introduction : Les stablecoins deviennent une méthode de paiement grand public

Les stablecoins passent d’un usage natif dans la cryptosphère à une composante concrète des processus de paiement dans le monde réel. Initialement utilisés dans la finance décentralisée (DeFi) sur la blockchain, ils sont désormais de plus en plus intégrés dans les paiements commerciaux, les achats par carte bancaire, la collecte de fonds par les commerçants, les transferts d’argent, la gestion de fonds et le commerce en dollars dans les marchés émergents. La fusion entre infrastructures traditionnelles et canaux de paiement en stablecoins entraîne une transformation structurelle des infrastructures de paiement, leur permettant de fonctionner 24/7, quasi instantanément, tout en étant économiquement avantageuses pour tous les acteurs économiques. Actuellement, la masse en circulation des stablecoins s’élève à 315 milliards de dollars, avec une prévision de 11,32 trillions de dollars de volume total de transactions d’ici 2025. Cette année, le volume de transactions en stablecoins a déjà atteint 7,8 trillions de dollars, avec une tendance à dépasser le niveau prévu pour 2025. Pour comprendre pourquoi la pénétration des stablecoins ne cesse de croître, avec un volume de transactions dépassant désormais Mastercard et s’approchant de Visa, il faut analyser le paysage actuel des paiements.

Le système de paiement actuel reste fragmenté et principalement optimisé pour les transactions nationales. Cependant, les paiements transfrontaliers restent coûteux et complexes, entraînant des transferts lents et onéreux pour les consommateurs, des fonds bloqués pour les entreprises, et des coûts plus élevés. Les stablecoins introduisent une couche de règlement globale, native au logiciel, permettant la circulation de la valeur sur un réseau blockchain ouvert. Leur avantage ne réside pas seulement dans la rapidité, mais aussi dans la combinaison de la vitesse, de la programmabilité et de l’interopérabilité. Cet article explore les secteurs de paiement B2B et B2C à croissance rapide, analyse pourquoi la fintech est une plateforme idéale pour le développement des stablecoins, et examine pourquoi les marchés émergents offrent d’importantes opportunités pour les fintech intégrant ces actifs.

La cartographie du marché des stablecoins peut être subdivisée en plusieurs couches. Il est important de noter que ces couches ne sont pas mutuellement exclusives, et de plus en plus d’entreprises possèdent plusieurs couches.

1. La couche infrastructure comprend l’orchestration des paiements, les canaux de dépôt et retrait, les portefeuilles et les plateformes de custody. Les fournisseurs d’orchestration et de canaux facilitent la conversion entre fiat et stablecoins, transférant ces actifs de la chaîne source à la chaîne cible. Les portefeuilles et fournisseurs de custody garantissent que les stablecoins sont conservés par le dépositaire ou le propriétaire. Des institutions comme Reap, qui émettent des cartes de paiement, sont membres principaux de Visa et peuvent fournir une infrastructure d’émission de cartes sans dépendre d’un sponsor BIN tiers.

2. Les émetteurs incluent Circle, Paxos, Agora, ainsi que d’autres émetteurs de stablecoins non-dollars. La loi GENIUS, MiCA et la réglementation sur les stablecoins à Hong Kong ont instauré une fiscalité réglementaire pour les émetteurs non-conformes, tout en permettant aux émetteurs conformes d’émettre des stablecoins aux retail et aux entreprises. Actuellement, le plus grand émetteur de stablecoins est Tether, avec plus de 186 milliards de dollars USDT en circulation. En termes de popularité, USDT domine le marché mondial, notamment en Amérique latine et en Afrique.

3. La couche de règlement est constituée par la blockchain utilisée pour faciliter et traiter les transactions. Notamment, Tron est largement utilisé en Amérique latine et en Afrique, traitant la majorité des transactions USDT.

4. La structure de liquidité comprend les market makers, les institutions financières et les exchanges. Ces acteurs fournissent la liquidité pour l’achat et la vente de fiat et de stablecoins, permettant une exécution des ordres à faible glissement.

5. La couche de contrôle comprend des outils KYC/AML, devenus essentiels face à l’utilisation croissante des cryptomonnaies pour dissimuler ou transférer illicitement des fonds via des activités frauduleuses ou de blanchiment.

6. La couche applicative regroupe les fintechs, les plateformes de marché et les interfaces directes avec les utilisateurs finaux, pour faciliter les flux transfrontaliers, la paie, les transferts, etc.

7. Paiements B2B en stablecoins : le plus grand cas d’usage commercial

D’ici 2025, le volume des transactions du marché B2B atteindra 226 milliards de dollars, représentant 58 % du marché mondial des paiements réels, avec un taux de croissance annuel de 733 %. Malgré cette croissance rapide, les stablecoins ne représentent qu’environ 0,01 % du marché mondial des paiements B2B, estimé à 1,6 trillion de dollars, ce qui indique que ce secteur est encore en phase de développement initial. Les paiements transfrontaliers impliquent différents systèmes bancaires, coûts de change, réglementations locales et exigences de conformité. En remplaçant les canaux de paiement traditionnels par des stablecoins, les entreprises peuvent réduire de 70 à 80 % les frais, accélérer le règlement, et éliminer la nécessité de fonds de roulement inutilisés. Dans les marchés émergents, où l’inflation et la volatilité monétaire sont élevées, les paiements en stablecoins deviennent une alternative pour la gestion des fonds.

Source : Statista

Reap est un acteur clé dans le domaine des cartes cryptographiques et des paiements B2B. La société détient une double affiliation Visa en Hong Kong et au Mexique, lui permettant de posséder sa propre infrastructure d’émission de cartes sans dépendre d’un sponsor BIN tiers. Les clients de Reap peuvent émettre leurs propres cartes d’entreprise et utiliser des stablecoins pour leurs achats, transformant ainsi ces actifs en moyens de paiement utilisables. En 2025, la société a traité pour 5,2 milliards de dollars via ses cartes d’entreprise et son produit Reap Direct.

3. Paiements B2C en stablecoins

La Banque mondiale estime que le nombre de travailleurs indépendants dans le monde varie entre 150 millions et 300 millions, dont 40 % vivent dans des économies émergentes. En 2024, ce marché atteindra 557 milliards de dollars, avec une projection à 1,8 trillion de dollars en 2032. De plus en plus d’entreprises recrutent des freelances pour maintenir leur flexibilité. La croissance explosive de l’économie gig crée une demande accrue pour des solutions de paiement efficaces et évolutives, capables de gérer des transactions de toutes tailles et dans plusieurs devises mondiales. Les stablecoins répondent parfaitement à cette demande, permettant aux entreprises de payer presque instantanément à très faible coût, sans avoir à approvisionner à l’avance leurs comptes bancaires à l’échelle mondiale. Scale AI est un exemple notable : cette société utilise la plateforme de coordination de stablecoins Bridge pour payer chaque semaine des milliers de freelances internationaux spécialisés dans la validation d’images. Dans ce modèle, Scale AI effectue un paiement en fiat à Bridge, qui forge ensuite des stablecoins Circle et les distribue directement dans les portefeuilles numériques des freelances. Ces derniers peuvent alors échanger ces actifs contre la monnaie locale via des exchanges régionaux.

4. Pourquoi toutes les fintechs soutiennent les stablecoins

Le premier cycle de financement massif des fintechs a été marqué par la séparation des services financiers traditionnels des banques. L’afflux de capitaux a permis l’émergence de nouvelles banques, wallets numériques, plateformes de prêt, courtiers, applications de paiement et produits de crédit à la consommation, améliorant l’accès aux services financiers et l’expérience utilisateur. Ces entreprises ont gagné le marché grâce à des interfaces mobiles-first, rendant l’accès aux produits financiers plus simple.

Aujourd’hui, l’intégration des stablecoins dans la fintech devient une tendance incontournable, accompagnée d’une transparence réglementaire accrue et d’une adoption croissante. Selon KPMG, malgré une baisse des financements dans la fintech traditionnelle ces trois dernières années, le secteur connaît un tournant en 2025, avec une augmentation du volume total des transactions de 95,5 milliards à 116 milliards de dollars, notamment dans le domaine des actifs numériques. La configuration actuelle du financement tend à favoriser les fintechs capables d’exploiter plus efficacement les infrastructures financières traditionnelles et les réseaux blockchain.

L’intégration des stablecoins dans la fintech n’a jamais été aussi évidente. Environ 1,4 milliard de personnes vivent dans des pays où l’inflation dépasse 10 %, ce qui crée une forte demande pour des comptes en stablecoins libellés en dollars. Par ailleurs, le marché mondial des transferts de fonds, évalué à 944 milliards de dollars par an, utilise de plus en plus les stablecoins pour éviter les coûts élevés (en moyenne 6,4 %) des envois via les canaux traditionnels, comme le rapporte la Banque mondiale. De grandes entreprises ont déjà commencé à exploiter ces avantages. Par exemple, Starlink reçoit des paiements en nairas nigérians, qu’elle échange instantanément contre des dollars pour minimiser le risque de change. Avec la clarification réglementaire, la maturation des infrastructures de stablecoins, et leur adoption accélérée, les fintechs qui tardent à intégrer ces actifs risquent d’être dépassées par leurs concurrents, qui proposent des services de règlement 24/7, de paiements programmables et de revenus intégrés.

5. Opportunités dans les marchés émergents

Les marchés émergents pourraient devenir l’environnement clé pour le développement des fintechs en stablecoins, car leurs problématiques sont plus marquées. En Afrique, la faible pénétration bancaire et l’usage limité des cartes de crédit ont accéléré le développement des paiements mobiles et des wallets numériques, plus accessibles et faciles à utiliser que les banques traditionnelles.

Bien que le dollar reste la principale monnaie commerciale dans ces économies, l’accès facilité à cette devise demeure un frein. Le Conseil de l’Atlantique indique que 54 % des exportations sont libellées en dollars, et 88 % des transactions de change sont cotées en dollars — rendant l’accès au dollar crucial pour les entreprises partout dans le monde. Cependant, sous la contrainte des contrôles de capitaux, il est difficile pour les marchés émergents d’accéder au dollar. La situation est particulièrement critique en Afrique subsaharienne, où la faible liquidité entre monnaies locales augmente les coûts et la durée des paiements, souvent traités via des banques américaines intermédiaires, ce qui accroît les délais et les frais de règlement. Depuis 2011, le nombre de relations avec des banques correspondantes actives a chuté de 40 %, aggravant le problème. Obtenir des dollars n’est qu’une partie du défi : les entreprises des marchés développés rencontrent aussi d’importants obstacles pour rapatrier leurs fonds lors de leur expansion à l’étranger. Les entreprises qui facturent en monnaie locale dans ces marchés voient leur bilan affecté par la volatilité, et doivent recourir à des intermédiaires coûteux, subir des délais de plusieurs jours, et supporter des coûts de change élevés pour rapatrier leurs fonds, ce qui nuit à leur efficacité de trésorerie et expose à des risques de change.

Dans ces marchés, les stablecoins peuvent servir à la fois les consommateurs et les entreprises. Par exemple, le Nigeria, qui est l’économie la plus avancée d’Afrique et le marché de stablecoins le plus important du continent, vise une inclusion financière à 95 % d’ici 2028, ce qui favorise un environnement réglementaire propice à la fintech. Des plateformes comme PalmPay, axées sur le mobile, avec leur vaste réseau d’utilisateurs et de commerçants, peuvent exploiter pleinement l’effet de levier offert par l’intégration des stablecoins. PalmPay propose des paiements B2B et B2C, avec transfert sans frais, paiement de factures, comptes d’épargne, crédits instantanés, et traitement des paiements pour consommateurs et commerçants. La plateforme compte plus de 1,1 million de commerçants et 35 millions d’utilisateurs en Afrique, avec un volume annuel de plusieurs milliards de dollars. Paga, autre acteur, a récemment collaboré avec Crossmint pour introduire une infrastructure multi-chaînes de stablecoins en Afrique, illustrant l’intérêt croissant pour l’intégration de portefeuilles programmables et de paiements en stablecoins dans les réseaux de paiement existants. Le Brésil, qui représente près de 60 % du marché fintech en Amérique latine, voit plus de 80 % des paiements en ligne réalisés via des wallets numériques. Plutôt que d’exiger que les utilisateurs téléchargent un portefeuille crypto séparé, il est plus efficace d’intégrer la fonction stablecoin dans des interfaces fintech déjà familières, tirant parti de leur réseau et de leur effet de levier.

6. Conclusion

À l’avenir, la compétition dans la fintech se concentrera sur la fourniture de services bancaires natifs en stablecoins, de gestion programmable des fonds, de commerce transfrontalier, de wallets numériques et de produits de crédit alternatifs, tous sur une plateforme unifiée. Les marchés émergents recèlent un potentiel énorme, et les entreprises qui ont déjà réussi à s’y développer à grande échelle et à gagner la confiance des consommateurs renforceront leur avantage concurrentiel.