Les ventes des détenteurs à long terme ont chuté à leur niveau le plus bas en 19 mois, le modèle de réduction de moitié suggère un fond en septembre — mais la structure du marché a déjà changé.

Une pression de vente faible correspond généralement à une zone de creux, mais cette fois, les détenteurs à long terme ne bougent pas, cela ne signifie pas que le prix ne continuera pas à baisser.
Les fonds ETF continuent de sortir, 10,6 milliards de dollars d'options arrivent à expiration, 585 millions de dollars de positions longues ont été liquidés, les positions longues à effet de levier sont en train d’être nettoyées.
Le modèle de réduction de moitié était efficace en 2022, mais à cette époque, il n’y avait pas d’ETF, pas de stratification de liquidité dominée par les institutions, ni de restructuration du paysage des échanges due à la conformité MiCA.
L’activité on-chain est soutenue par des inscriptions et des micro-transactions, mais le prix a chuté de près de 50 % par rapport au sommet.
Le signal de verrouillage de l’offre du côté de l’approvisionnement et la pression de vente macro du côté de la demande sont en divergence.
Les détenteurs à long terme ne vendent pas, mais les nouveaux capitaux ne veulent pas non plus prendre le relais.
Le fond en septembre dépendra du chemin des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et de la résilience des bénéfices des actions technologiques, et non uniquement des indicateurs on-chain.
Le risque est que : si la pression macroéconomique persiste, les capitaux verrouillés pourraient passer de « accumulation » à « barrage ».
Historiquement, le creux n’a jamais été confirmé par un seul signal.
#defi #ETF #链上数据 #Régulation #Blockchain