Bilan en direct de l'ouverture du marché américain

Les trois principaux indices ont tous ouvert en gap baissier, avec des variations très divergentes : le Dow Jones a chuté de 0,69 % à 51354,54, le S&P 500 a baissé de 1,59 % à 7353,99, et le Nasdaq a plongé de 2,38 % à 25544,50. La chute du Nasdaq est 3,4 fois celle du Dow, une divergence extrême qui ne s’est produite que trois fois au cours de la dernière année, chacune correspondant à un changement radical dans les prévisions macroéconomiques.

Ce n’est pas les résultats financiers ou les dérapages individuels des actions qui font bouger le marché, mais la réévaluation des attentes en matière de taux d’intérêt — le graphique des points du FOMC de juin est passé d’une réduction de taux trois fois cette année à une tendance partielle à la hausse, avec certains membres favorisant une hausse. La valorisation des actions technologiques est basée sur la actualisation des flux de trésorerie futurs, et la hausse des taux impacte beaucoup plus le Nasdaq que le Dow. Par ailleurs, les fonds se déplacent des géants technologiques vers les secteurs défensifs, l’or franchissant un nouveau sommet historique et le dollar se renforçant, ce qui constitue une configuration typique de gestion du risque en mode risk-off.

Le niveau de 7350 points pour le S&P 500 correspond à la limite inférieure de la consolidation des cinq dernières semaines et à un point sensible pour les options. L’ouverture en gap a directement cassé ce niveau, déclenchant la liquidation des positions longues. Si le marché ne parvient pas à revenir au-dessus, l’objectif à court terme pourrait se situer autour de 7200, voire 7100.

En termes d’action, après une chute de plus de 2 % du Nasdaq, le sentiment de survente s’est quelque peu dissipé, mais en l’absence de signaux de rebond en chandelier, il est prudent de ne pas prendre de risques inconsidérés. Surveillez une possible résistance autour de 7350 pour un rebond du S&P, et si cette résistance est confirmée, envisagez une position baissière vers la zone 7250-7200.

Ensuite, surveillez si le rendement du bon du Trésor à 10 ans dépasse 4,55 % et si l’indice VIX s’envole. En cas de discours rassurant inattendu de la Fed, un rebond rapide des positions short pourrait se produire, pensez à placer des stops pour limiter les pertes.