Lutte ultime ! Les investisseurs parient sur une fusion entre Tesla et SpaceX

SpaceX a réalisé la plus grande introduction en bourse de l’histoire, et l’attention du marché se tourne vers le « plan final » de Musk. Les investisseurs parient que ces deux géants de plusieurs billions finiront par fusionner, cette anticipation devenant un élément clé pour soutenir le cours de Tesla.

Dans le contexte où le cours de Tesla a chuté de près de 10 % cette année, les investisseurs se tournent vers un autre actif clé de Musk — SpaceX. Ce dernier a achevé la semaine dernière la plus grande IPO de l’histoire, devenant rapidement la société la mieux valorisée de son empire commercial.

Bien que le prix de l’action SpaceX ait reculé après son entrée en bourse, cet événement a plutôt suscité de nouvelles attentes chez certains actionnaires de Tesla : le marché commence à parier que Musk pourrait finalement pousser à la fusion des deux entreprises. Certains analystes pensent que si le prix de SpaceX continue de baisser depuis ses sommets, cette idée d’intégration sera plus facilement soutenue par les investisseurs de Tesla.

Sous cette impulsion, le cours de Tesla a montré une performance relativement stable après l’IPO, rebondissant récemment au-dessus de 400 dollars, tandis que SpaceX a connu des fluctuations après la phase initiale de popularité.

Le directeur général de Tigress Financial Partners, Ivan Feinseth, a qualifié cette IPO de « catalyseur de narration » pour Tesla. Le PDG de Roundhill Financial, Dave Mazza, a également déclaré qu’il croit désormais davantage à une fusion possible entre les deux sociétés, comparé à avant l’introduction en bourse de SpaceX.

Mazza a souligné : « Depuis des années, Tesla était la seule société cotée où l’on pouvait investir une ‘prime Musk’, mais ce n’est plus le cas. SpaceX incarne plus directement l’histoire de l’intelligence artificielle et de l’aérospatiale. Ce qui soutient actuellement le cours de Tesla au-dessus de 400 dollars, c’est la prime d’acquisition qui se forme progressivement. »

Du point de vue de la structure commerciale, les deux sociétés ne se recoupent pas entièrement : Tesla se concentre sur les véhicules électriques, la conduite autonome et le robot humanoïde Optimus ; SpaceX, quant à elle, se spécialise dans le lancement de fusées et les satellites, avec un projet de mission habitée vers Mars.

Mais dans le domaine de l’intelligence artificielle, elles ont des points communs, tout en faisant face à des besoins de financement importants. SpaceX a intégré en février cette année xAI (qui inclut le chatbot Grok et l’ancienne plateforme Twitter), et collabore avec Tesla sur un projet conjoint de fabrication de semi-conducteurs nommé « Terafab ». Le marché pense que les investissements futurs pourraient dépasser la capacité d’une seule entreprise.

L’obstacle principal à une fusion potentielle réside dans la différence de valorisation et la volatilité. Selon les données, à la clôture de ce lundi, la capitalisation boursière de SpaceX était d’environ 2 000 milliards de dollars, en recul par rapport à 2 600 milliards une semaine plus tôt ; celle de Tesla était d’environ 1 500 milliards de dollars.

L’analyste de Morningstar, Seth Goldstein, a indiqué qu’avant l’IPO, la valorisation rapide de SpaceX pourrait dissuader les actionnaires de Tesla d’acquérir à un prix élevé. Il a écrit : « Nous doutons que, lorsque la valorisation de SpaceX sera plusieurs fois supérieure à celle de Tesla, les actionnaires de cette dernière soutiennent une acquisition. »

Il a aussi mentionné que si le prix de SpaceX revenait à une fourchette plus proche de sa valeur équitable de 63 dollars, l’acceptation par les actionnaires pourrait augmenter. Le prix d’introduction en bourse était de 135 dollars, et il tourne actuellement autour de 155 dollars.

Cependant, Goldstein pense que « nous ne serions pas surpris de voir une transaction se réaliser dans l’année », car la cadence de décision des entreprises de Musk est généralement rapide.

L’analyste de Wedbush, Dan Ives, prévoit une probabilité de plus de 80 % que les deux sociétés fusionnent l’année prochaine ; tandis que l’analyste d’Oppenheimer, Timothy Horan, pense qu’une intégration finale est possible, mais que Musk n’est pas forcément pressé de l’accélérer. La plateforme de prévision Polymarket indique une probabilité de 39 % que la transaction soit conclue d’ici la fin décembre.

Nicolas Colas, cofondateur de DataTrek Research, a souligné que, puisque le dossier d’IPO de SpaceX ne mentionne pas de planification de fusion, la probabilité de concrétiser une transaction à court terme est faible, et qu’elle est peu probable avant juin de l’année prochaine. De plus, il estime que l’introduction en bourse de SpaceX a été principalement une opération de financement, et que Tesla, avec ses flux de trésorerie limités, n’est pas dans une position idéale pour une intégration immédiate.

Il a déclaré : « Cela ne veut pas dire que le marché ne peut pas intégrer une prime d’acquisition pour Tesla, mais je ne pense pas que ce soit un événement à court terme. »

Après l’IPO, SpaceX a attiré beaucoup de capitaux de la part d’investisseurs particuliers. Vanda Research et AJ Bell montrent que certains investisseurs ont transféré des fonds de Tesla vers SpaceX.

Le retraité de Long Island, Glenn Reisender, âgé de 71 ans, a indiqué qu’il avait souscrit à 100 actions SpaceX et reçu 55 actions, et qu’il continuerait à acheter si une fusion était annoncée à l’avenir. Il a déclaré : « Je pense que la fusion serait bénéfique pour les deux parties, permettant une intégration et un renforcement des capacités. »

Un autre investisseur actif dans Tesla, le compte @TeslaBoomerMama运营者亚历山德拉 sur X, Alexandra Merz, a dit qu’elle n’avait pas acheté d’actions SpaceX, car elle s’attend à ce que la transaction soit finalisée l’année prochaine.

Le jeune investisseur de 27 ans à Chicago, Stephen Levy, n’a commandé que 5 actions SpaceX avant l’IPO. Il a déclaré que, si les deux sociétés fusionnaient, « cela changerait complètement mon jugement global sur l’investissement », et qu’il considérait cela comme « la véritable fin que je souhaite pour cet investissement ».

Cependant, le marché comporte aussi des risques inverses. Si la fusion n’aboutit pas, le cours de Tesla pourrait en pâtir.

Mazza a déclaré : « Sans transaction, il n’y a pas de raccourci. Maintenant que SpaceX est devenue un vecteur indépendant de la ‘prime Musk’, Tesla ne peut plus compter sur cet enthousiasme, et doit réaliser sa propre valeur à travers des projets comme Robotaxi et Optimus. »