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🚀 SpaceX s'est écrasé de nouveau sur Terre — durement.

Le 22 juin, la fusée qui semblait destinée aux étoiles a plongé en chute libre à Wall Street.

SpaceX (SPCX) a chuté de 16,43 % pour clôturer à **154,60 $** – en dessous de son prix de clôture du premier jour d’IPO de 160,95 $ et au niveau le plus bas depuis ses débuts fracassants. L’action a maintenant baissé pendant trois jours de bourse consécutifs, avec des pertes cumulées dépassant 23 % et une capitalisation boursière qui s’érode de plus de 600 milliards de dollars.

La perte en une seule journée d’environ 400 milliards de dollars marque la deuxième plus grande suppression de capitalisation boursière en une journée dans l’histoire mondiale des entreprises – juste derrière... eh bien, vous pouvez deviner quelle autre société dirigée par Musk détient la première place.

📉 Qu’est-ce qui a déclenché la débâcle ?

Trois forces ont convergé en même temps :

1️⃣ La bombe des obligations

SpaceX a annoncé sa toute première émission d’obligations de qualité investissement – visant au moins 20 milliards de dollars. Les fonds serviront à rembourser des prêts relais liés à l’acquisition de xAI et à financer une infrastructure d’IA ambitieuse, comprenant des centres de données et même des centres de données spatiaux.

Ce mouvement est intervenu quelques jours après une IPO record de 75 milliards de dollars** – et les investisseurs ont rechigné face à la rapidité et à l’ampleur de ce nouvel emprunt. Les analystes prévoient que la dette nette de SpaceX pourrait dépasser **400 milliards de dollars d’ici 2031 – plus du triple de la dette totale d’Oracle.

2️⃣ La vérification de la réalité de l’IA

Les ambitions en IA de SpaceX saignent du cash. La société a affiché une perte nette de 42,76 milliards de dollars au premier trimestre 2026** – presque équivalente à toutes les pertes de 2025. xAI à lui seul a perdu plus de **6 milliards de dollars l’année dernière. Avec Grok qui ne parvient pas à gagner une traction significative face à ses concurrents, le pari sur l’IA devient de plus en plus spéculatif.

S&P Global a attribué une note BBB, avertissant que l’activité IA de SpaceX fait face à « des besoins massifs en investissements en capital, des concurrents bien financés, et un chemin peu clair vers la monétisation ». Le flux de trésorerie disponible devrait rester négatif jusqu’en 2029.

3️⃣ La gueule de bois de la valorisation

À son sommet le 16 juin, SpaceX a atteint 225,64 $** – une hausse de **67 %** par rapport à son prix d’IPO de 135 $ en seulement trois jours de bourse. Le ratio prix/ventes a brièvement dépassé 100x. Lorsque la nouvelle sur les obligations est tombée, « la prime émotionnelle** » – alimentée par la folie Musk et l’engouement pour l’IA – s’est évaporée.

🔍 Le paradoxe

Même après le crash, SpaceX reste la sixième plus grande entreprise au monde avec une capitalisation d’environ 2 000 milliards de dollars – ses actions sont toujours **environ 15 % au-dessus du prix d’IPO de 135 $**. Les investisseurs particuliers ont acheté pour 405 millions de dollars** en valeur lors des cinq premières séances – plus que ce qu’ils ont acheté dans toutes les actions du Magnificent Seven combinées. Et **l’inclusion dans les indices passifs** arrive : Russell le 26 juin, MSCI le 29 juin, Nasdaq-100 le 7 juillet – ce qui pourrait entraîner **plus de 30 milliards de dollars en achats forcés.