Le Japon et l'Europe augmentent soudainement leurs taux d'intérêt, mais la Réserve fédérale n'ose pas bouger ? La crise de la dette mondiale, la gêne des banques centrales ne fait que commencer.

Ce qui est le plus étrange sur les marchés mondiaux cette semaine, ce n'est pas la chute du marché américain, mais cet ordre mystérieux : l'Europe augmente d'abord, le Japon suit, puis c'est au tour des États-Unis, mais le marché attend toujours leur baisse de taux.
Regardons seulement ces trois nouvelles : l'Europe dit que l'énergie a encore augmenté, le Japon dit qu'il faut contrôler l'inflation, la Fed dit qu'elle ne bouge pas d'abord. Pris ensemble, tout change : où est le cycle de baisse des taux mondial promis ? Pourquoi certains font marche arrière ?
La vérité cachée derrière tout cela n'est qu'une phrase — à l'ère de la dette élevée, les banques centrales ne peuvent plus décider librement des taux d'intérêt.
Le taux d'intérêt japonais atteint 1 %, ce qui peut sembler peu, mais pour le Japon, dont la dette dépasse deux fois le PIB, ce n'est pas une hausse, c'est le début d'une nouvelle comptabilité pour une vieille dette à taux bas qui dure depuis 30 ans. Sans augmentation, le yen ne peut pas supporter ; avec, les intérêts de la dette gouvernementale explosent d'abord.
L'Europe est encore plus compliquée, l'économie n'est pas en forme, mais elle insiste pour augmenter, non pas pour autre chose, mais pour préserver une chose : la crédibilité de la banque centrale. Peur que le marché pense qu'elle ne peut pas maîtriser l'inflation, si la crédibilité est perdue, la douleur sera encore plus grande.
Et la Fed ? La dette américaine approche 39,3 trillions de dollars, une baisse des taux ? Le dollar s'effondre d'abord, les prix à l'importation augmentent, l'inflation repart ; pas de baisse ? le marché boursier souffre, les prêts hypothécaires continuent de supporter. Elle ne décide pas en fonction de l'inflation, mais en fonction de la dette, du taux de change et de la crédibilité, qui sont tous trois contrôlés simultanément.
Cela devient un cercle vicieux : plus la dette est élevée → plus il faut emprunter → plus le rendement est élevé → plus les intérêts pèsent → plus le déficit augmente → plus on emprunte. Le Japon marche sur cette ligne depuis de nombreuses années, l'Europe ne veut pas, et les États-Unis, très spéciaux, bénéficient de la domination du dollar, mais cette protection ne dure qu’un temps, pas toute une vie.
Pour le citoyen ordinaire, cela a deux impacts :
· Les prêts hypothécaires ne peuvent pas baisser, la Fed n'ose pas relâcher la politique monétaire, ce sont eux qui paient la facture.
· La logique du marché boursier change, il ne croit plus aux histoires, il regarde seulement les flux de trésorerie. Ceux qui gagnent vraiment de l'argent, ce sont ceux qui peuvent supporter des taux élevés.
Alors ne demandez pas si la Fed ose ou non baisser. Elle ne le fera que dans deux cas : soit l'inflation revient vraiment, et le marché se stabilise ; soit l'économie et la finance ne peuvent plus supporter.
Sinon, elle ne se précipitera pas pour baisser les taux pour faire plaisir aux investisseurs ou aux emprunteurs.
Les dettes accumulées durant l'ère des taux bas, le monde entier est en train de les recalculer. 💸