Bitcoin pourrait rebondir si la Fed maintient les taux stables, selon Grayscale

La récente sous-performance du Bitcoin par rapport aux actions a coïncidé avec la hausse des attentes de taux de la Réserve fédérale, et Grayscale Investments soutient que le bitcoin pourrait réduire cet écart si les décideurs politiques retardent les hausses de taux.

Points clés :

• • Les attentes de taux de la Réserve fédérale élargissent les écarts de performance entre bitcoin, actions et or, faisant de la politique monétaire un facteur clé des mouvements récents du marché.
• • Les actions ont augmenté de 9 %, tandis que le bitcoin a baissé de 1 % et l’or a chuté de 20 %, une période qui a coïncidé avec la hausse des attentes de taux.
• • Grayscale affirme que le bitcoin combine des traits monétaires avec une exposition à la croissance de la blockchain, le positionnant comme une marchandise numérique rare et un diversificateur.

Les attentes de politique de la Fed alimentent la divergence entre les marchés

Grayscale Investments relie le retard du bitcoin par rapport aux actions à une réévaluation de la politique de la Réserve fédérale, arguant que le bitcoin pourrait réduire l’écart de performance avec les actions si la Fed retardait les hausses de taux. Dans une note de recherche du 22 juin, le gestionnaire d’actifs cryptographiques a déclaré que l’évolution des attentes de taux avait contribué à la divergence entre actions, bitcoin et or.

Les actions américaines ont gagné 9 % depuis le début de la guerre en Iran fin février, soutenues en partie par des dépenses soutenues liées à l’infrastructure et au développement de l’intelligence artificielle, détaille Grayscale. Sur la même période, le bitcoin a chuté de 1 %, tandis que l’or a perdu 20 %, créant l’un des écarts de performance les plus larges parmi les principaux actifs macroéconomiques.

Le responsable de la recherche chez Grayscale, Zach Pandl, a déclaré :

« Notre scénario de base est que la Fed retardera les hausses de taux. Si nous avons raison, le prix du bitcoin pourrait rattraper celui des actions. »

Les attentes des investisseurs concernant la politique monétaire ont évolué vers des conditions plus strictes. Les attentes de taux de la Fed à un an ont augmenté d’environ 60 points de base depuis fin février, et environ la moitié des responsables de la Réserve fédérale indiquent maintenant que des hausses de taux pourraient être justifiées en 2026.

Le Comité fédéral de l’Open Market a voté à l’unanimité 12-0 le 17 juin pour maintenir le taux des fonds fédéraux entre 3,5 % et 3,75 % lors de la première réunion de politique de Kevin Warsh en tant que président de la Fed. La Fed a indiqué que l’inflation restait au-dessus de son objectif de 2 %, avec les prix de l’énergie contribuant à la pression inflationniste. La prochaine réunion de la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale est prévue pour les 28–29 juillet 2026.

Les banques centrales en dehors des États-Unis ont déjà commencé à resserrer leur politique. La Banque centrale européenne (BCE) a déjà augmenté ses taux d’intérêt, renforçant le mouvement plus large vers une politique monétaire plus restrictive alors que les responsables réagissent à une inflation persistante par des coûts d’emprunt plus élevés.

Grayscale voit le Bitcoin à la fois comme un actif monétaire et une exposition à la croissance

Les attentes de taux d’intérêt revêtent une importance particulière pour les actifs qui ne génèrent pas de revenus. À mesure que les rendements réels augmentent, les investisseurs peuvent obtenir des rendements plus élevés avec des liquidités et des instruments à revenu fixe, augmentant le coût d’opportunité de détenir des alternatives telles que le bitcoin et l’or.

Grayscale a soutenu que le bitcoin occupe une position différente de celle des actifs monétaires traditionnels. La société décrit l’actif comme une marchandise numérique rare pouvant servir de réserve de valeur à long terme tout en offrant une exposition à la croissance des réseaux blockchain publics et de l’écosystème crypto plus large.

Pandl a noté :

« Cela rend la fonction du bitcoin similaire—mais pas exactement la même—à celle de l’or et des actions de croissance dans les portefeuilles. Si tel est le cas, le bitcoin peut agir comme un diversificateur de portefeuille qui, à ses niveaux actuels, semble attractivement évalué. »

Ce cadre place le bitcoin entre deux catégories d’investissement qui réagissent différemment aux développements macroéconomiques. L’or se négocie généralement comme une couverture monétaire. Les actions de croissance bénéficient des investissements technologiques et des attentes concernant les bénéfices futurs. La tarification actuelle reflète ces influences. Grayscale affirme que la faiblesse récente du bitcoin et de l’or s’aligne avec l’évolution des attentes de taux. Les actions ont été soutenues par des investissements liés à l’IA.