L'ancien cycle de stockage était d'une période de deux à trois ans.

Les acheteurs actuels signent des contrats de cinq ans.
La logique du cycle de stockage est la suivante : lorsque la demande arrive, les fabricants augmentent la capacité, le prix s'effondre en raison de l'offre excédentaire, puis ils réduisent la capacité en attendant la prochaine vague, le mécanisme lui-même n'a pas disparu.
Mais il y a maintenant une variable qui perturbe ce rythme.
Samsung, SK Hynix, Micron, ces trois entreprises ont transféré 93 % de leur capacité vers les centres de données AI, laissant très peu de capacité pour le secteur de la consommation.
Google, Microsoft, Amazon, Meta ont dépensé au total 725 milliards de dollars en capital cette année, soit une augmentation de 77 % par rapport à l'année dernière.
Le directeur financier de Microsoft a spécifiquement mentionné que 25 milliards de dollars étaient dus à la hausse des prix du stockage.
Le PDG de Phison a été plus direct : en 2026, toute la capacité NAND annuelle est déjà réservée.
Une demande verrouillée par des contrats à long terme n'est pas du même ordre que les achats trimestriels.
Le cycle est toujours là, mais l'IA a durablement élevé le plancher, chaque creux de cycle est plus haut que le précédent.
L'ancien cycle de stockage avait une fin, mais la fin de cette vague ne semble pas encore visible.