« La sorcière du privé » Li Bei écrit aux investisseurs : la valeur nette du fonds connaît une baisse significative, avertissant fortement que poursuivre l'IA doit être fait avec prudence

BlockBeats message, le 22 juin, le fondateur de Shanghai Banxia Investment Management Center, Li Bei, a publié le 21 juin une lettre ouverte aux investisseurs, révélant que le fonds avait subi une forte chute de ses positions en actions dans les quatre grands secteurs de l’énergie, de l’immobilier, de la consommation et des matériaux de construction, entraînant une correction significative de la valeur nette. La position nette actuelle du fonds en actions est de 50 %, ayant modérément réduit ses positions et liquidé les positions peu sûres.

Dans sa lettre, Li Bei admet que les positions concernées ont récemment subi une pression évidente, et que la correction dans les secteurs de la demande intérieure et de l’immobilier a dépassé les attentes. La partie la plus remarquée de la lettre pointe directement l’état d’esprit actuel du marché : elle indique qu’elle comprend parfaitement la perte de patience des investisseurs, respecte leur choix de racheter leurs fonds pour observer, mais pour ceux qui souhaitent racheter pour suivre la hausse de l’IA, elle dit « Même si vous me maudissez, je veux quand même vous conseiller, soyez très prudent. »

Concernant la logique de ne pas suivre l’IA, Li Bei souligne clairement que les conditions déclenchant l’éclatement de la bulle de l’IA sont déjà apparues — en prenant l’exemple du taux de croissance annuel des revenus d’Anthropic, la croissance des revenus des entreprises de modèles en aval a considérablement ralenti, et il est très probable qu’à la fin de l’année, elle sera inférieure aux prévisions optimistes du marché précédent, avec une baisse attendue des dépenses en capital. Elle indique également que la chaîne industrielle de l’IA est actuellement dans une phase de « profitabilité et de valorisation élevées, d’indicateurs avancés en baisse, et d’indicateurs retardés toujours en hausse », ce qui, en théorie, constitue une fenêtre de sortie progressive plutôt qu’une opportunité de suivre la tendance.

Concernant ses propres positions, Li Bei insiste sur le fait que les entreprises leaders dans la demande intérieure ont actuellement des valorisations très faibles, le ratio cours/bénéfice des leaders de la consommation est passé de plus de 50 fois à moins de 10 fois, et même si la demande intérieure reste en oscillation à la base à long terme, deux ans peuvent encore générer de bons rendements absolus ; si la demande intérieure rebondit ou si l’immobilier bénéficie de politiques inattendues, il est possible d’obtenir rapidement des rendements excédentaires importants.