La Banque d'Angleterre supprime les plafonds de détention de stablecoins dans les dernières règles britanniques

La Banque d'Angleterre a supprimé les limites proposées sur les détentions individuelles de stablecoins et assoupli les exigences de réserve dans sa politique finale et ses règles provisoires pour les stablecoins systémiques.

Résumé

• La Banque d'Angleterre a abandonné les plafonds proposés pour la détention individuelle de stablecoins et fixé une limite initiale d’émission de 40 milliards de livres sterling par jeton.
• Les émetteurs de stablecoins peuvent désormais détenir jusqu’à 70 % des réserves en dette gouvernementale à court terme, contre 60 % dans les consultations précédentes.
• Les régulateurs ont révisé le cadre après des préoccupations de l’industrie selon lesquelles les plafonds de propriété et les exigences de réserve pourraient rendre difficile la montée en échelle des stablecoins en livres sterling.

La banque centrale a déclaré lundi qu’elle ne poursuivrait plus ses plans de plafonner la quantité de stablecoin adossé à la livre qu’un individu peut détenir. Au lieu de cela, la Banque d’Angleterre fixera une limite à la quantité totale de stablecoin pouvant être émise, avec un seuil initial de 40 milliards de livres sterling (52,8 milliards de dollars).

Le cadre révisé permet également aux émetteurs de détenir jusqu’à 70 % des actifs de réserve en dette gouvernementale à court terme, contre 60 % lors des consultations antérieures. Les 30 % restants doivent être conservés en dépôts sans intérêt à la Banque d’Angleterre.

Sarah Breeden, vice-gouverneure pour la stabilité financière à la Banque d’Angleterre, a déclaré que ces mesures établissent des protections pour une nouvelle forme de monnaie numérique tout en soutenant l’innovation dans les paiements.

« C’est une étape majeure pour offrir plus de choix et d’innovation dans les paiements au Royaume-Uni », a déclaré Breeden. Elle a ajouté que le cadre offre des droits de rachat rapides, des garanties pour les utilisateurs et un soutien de la banque centrale.

Préoccupations de l’industrie entraînent des révisions de la politique

Les règles finales font suite à des mois de discussions entre régulateurs et acteurs de l’industrie sur le fonctionnement des stablecoins en livres sterling dans le système financier britannique.

En novembre 2025, la Banque d’Angleterre avait proposé des limites temporaires qui auraient restreint les individus à détenir pas plus de 20 000 livres sterling d’un seul stablecoin britannique lors d’une période d’adoption initiale. Les utilisateurs d’entreprises auraient été soumis à des limites d’environ 13,5 millions de dollars.

Les responsables de la banque avaient alors déclaré que ces restrictions visaient à réduire le risque de sorties massives de dépôts des banques commerciales si les stablecoins devenaient largement utilisés pour les paiements.

La même consultation proposait que au moins 40 % des réserves soutenant un stablecoin soient détenues en dépôts sans intérêt à la banque centrale, tandis que le reste pourrait être investi dans la dette gouvernementale britannique à court terme.

Les entreprises de actifs numériques, les conseillers juridiques et les futurs émetteurs ont soutenu que les plafonds de propriété seraient difficiles à faire respecter à travers les portefeuilles et les plateformes de trading. Les acteurs de l’industrie ont également indiqué aux régulateurs que des exigences élevées en réserves sans intérêt pourraient rendre les stablecoins en livres sterling moins attractifs à l’émission.

Breeden a déclaré en mai que la banque centrale réévaluait à la fois les limites de détention et la structure des réserves après avoir reçu des retours d’acteurs du marché.

Les stablecoins restent intégrés dans les plans plus larges de finance numérique au Royaume-Uni

La Banque d’Angleterre continue de positionner les stablecoins comme une composante d’une stratégie plus large de paiements numériques, qui inclut également les dépôts bancaires tokenisés et une éventuelle monnaie numérique de banque centrale pour le retail.

Lors de la City Week 2026 en mai, Breeden a déclaré que le Royaume-Uni devrait soutenir plusieurs formes de monnaie numérique opérant aux côtés des dépôts bancaires traditionnels. Elle a aussi révélé que la banque centrale envisageait des restrictions sur l’émission totale plutôt que sur la propriété individuelle lors des premières phases d’adoption.

La dernière politique intervient alors que les autorités britanniques avancent plusieurs initiatives de tokenisation. La Banque d’Angleterre et l’Autorité de conduite financière ont récemment sollicité des retours sur des règles pour les titres tokenisés et l’infrastructure de marché, tandis que le Sandbox de titres numériques de la Banque et de la FCA poursuit ses préparatifs pour des lancements commerciaux par des entreprises participantes.

Les stablecoins ont connu une croissance rapide ces dernières années, car leurs émetteurs les promeuvent comme un outil pour des paiements plus rapides et moins coûteux, notamment pour les transactions transfrontalières.

La Banque d’Angleterre a à plusieurs reprises averti que l’adoption à grande échelle des stablecoins pourrait détourner des dépôts des banques commerciales, ce qui pourrait influencer les coûts d’emprunt et de prêt des banques. Le cadre final vise à répondre à ces préoccupations tout en créant des conditions pour que les stablecoins en livres sterling réglementés puissent opérer sur le marché britannique.