Le prix du BTC sur le marché s'effondre, avec une inversion des coûts de 20 %, JP Morgan : les mineurs sont en train de déclencher une vague de ventes par coupure d'électricité

Le dernier rapport de JPMorgan indique que le prix du Bitcoin reste en dessous du coût moyen de production de 78 000 dollars, ce qui entraîne une détérioration de la rentabilité de l'industrie minière. Les entreprises minières cotées ont vendu plus de 32 000 bitcoins au premier trimestre pour maintenir leur fonctionnement face à la pression opérationnelle.

L'ère des « profits exorbitants » de l'extraction est en train de disparaître. Le dernier rapport de JPMorgan Chase met en garde contre une détérioration rapide de l'environnement de profitabilité de l'industrie minière de Bitcoin cette année, car le Bitcoin est resté en dessous du « coût de production estimé » pendant 5 mois consécutifs. Les mineurs font face à une pression croissante, certains étant même contraints de fermer des machines ou de vendre des avoirs pour continuer à fonctionner.

L'équipe d'analyse dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou, directeur général de JPMorgan, indique que cette année, la sensibilité de la puissance de calcul du réseau Bitcoin et de la difficulté d'extraction aux fluctuations du prix a rapidement augmenté.

Les données montrent qu'au cours des 6 derniers mois, le coefficient bêta (mesure de la corrélation entre la difficulté d'extraction et le prix) de la difficulté d'extraction de Bitcoin par rapport aux variations de prix a augmenté à 0,62, ce qui signifie que davantage de mineurs se trouvent à la limite du point d'équilibre, ajustant fréquemment leurs machines en fonction des fluctuations du prix pour contrôler leurs coûts.

Les analystes de JPMorgan déclarent : « Lorsque le prix du Bitcoin tombe en dessous du coût de production, les exploitations minières à coûts plus élevés sont contraintes de fermer, ce qui entraîne une baisse de la puissance de calcul du réseau, et le système ajuste également la difficulté d'extraction à la baisse. Ce phénomène a été évident lors de la deuxième semaine de juin, lorsque la difficulté d'extraction a chuté de 10 %, la deuxième baisse aussi importante cette année. »

Les entreprises minières cotées en bourse connaissent une vague de ventes

JPMorgan estime qu'actuellement, le coût moyen de production d'un Bitcoin est d'environ 78 000 dollars, soit environ 20 % supérieur au prix du marché de 62 500 dollars.

Les analystes citent le rapport de mining de CoinShares du premier trimestre, indiquant qu'environ 20 % des mineurs de Bitcoin ne peuvent plus maintenir leur rentabilité. Au premier trimestre seulement, les entreprises minières cotées ont vendu plus de 32 000 bitcoins pour couvrir leurs dépenses opérationnelles, dépassant le total des ventes pour toute l'année 2025.

Perspectives : un « retournement » potentiellement imminent dans un contexte très pessimiste

En regardant vers l'avenir, l'équipe de JPMorgan pense que tant que le prix du Bitcoin restera nettement en dessous du seuil de 78 000 dollars, la sensibilité de la puissance de calcul du réseau au prix restera élevée. Cela signifie que la puissance totale du réseau Bitcoin et la difficulté d'extraction pourraient connaître des ajustements plus fréquents et plus importants.

Cependant, d'après l'expérience historique, lorsque le sentiment du marché est généralement pessimiste, cela peut aussi favoriser la naissance d'une nouvelle vague de rebond.

JPMorgan pense que l'actuelle extrême faiblesse du marché pourrait, à l'inverse, devenir un « signal haussier contrarien » à surveiller de près.

Source : Coin Metrics

• Cet article est reproduit avec autorisation de : « Blockcast »
• Titre original : « La rentabilité de l'extraction de Bitcoin se détériore, les mineurs vendent en masse, mais un « signal de retournement » apparaît-il par surprise ? »
• Auteur original : Block Sister Mel