En dépassant Toyota pour devenir la première actionnaire du Japon, KIOXIA a également un financier fidèle et dévoué derrière elle.

En 2018, Bain Capital a mené un consortium qui a acheté le fabricant de puces de stockage Kioxia (anciennement Toshiba Memory) pour environ 18 milliards de dollars.
2018–2020 : De Toshiba Memory à « Kioxia »
Après l'acquisition, en 2019, la société a officiellement changé de nom pour devenir « Kioxia », achevant son indépendance en tant que marque et entreprise.
Toshiba a conservé environ 40 % des actions, tandis que le consortium dirigé par Bain détient environ 56 %, formant une structure à deux principaux actionnaires : « Bain Consortium + Toshiba », avec un plan de sortie via IPO à l'avenir.
2020–2023 : IPO reportée à plusieurs reprises et obstacles à la fusion-acquisition
Kioxia prévoyait initialement une IPO à Tokyo en 2020, mais en raison de la baisse du cycle NAND, du ralentissement du marché des semi-conducteurs, d'une valorisation peu attrayante et de la volatilité du marché, le projet a été reporté.
Par la suite, Bain a tenté de promouvoir une fusion avec Western Digital (WDC), mais en raison de résistances de la part d’actionnaires comme SK Hynix et des autorités réglementaires, la transaction a été finalement rejetée, laissant la sortie dans une impasse.
2024 : IPO à tout prix, même en sous-évaluant la société
Bain a relancé le processus d’IPO de Kioxia, espérant initialement atteindre une valorisation d’environ 1,5 billion de yens, mais a été confronté à une baisse de prix du marché.
Finalement, Kioxia a été cotée le 18 décembre 2024 sur le marché Prime de Tokyo, avec un prix d’émission compris entre 1 390 et 1 520 yens, correspondant à une capitalisation boursière d’environ 750 à 784 milliards de yens, nettement inférieure à la valeur globale de l'entreprise lors de l'acquisition en 2018, et inférieure à la valorisation plus élevée proposée par Bain.
Après 2024 : La reprise du cycle NAND portée par l’IA
Avec la croissance de l’IA générative, l’expansion des centres de données et la demande de stockage haute performance, les prix du NAND ont commencé à rebondir nettement à partir du second semestre 2024.
Les attentes de récupération des bénéfices et de croissance à moyen et long terme de Kioxia se sont améliorées, entraînant une hausse continue du cours de l’action depuis l’IPO.
2025–2026 : Gros déploiements et « fenêtre de liquidité »
Après une hausse significative du cours de l’action environ un an après l’IPO, Bain Capital a commencé à vendre des parts de Kioxia à des investisseurs institutionnels étrangers via des transactions en bloc.
En novembre 2025, ils ont vendu environ 36 millions d’actions pour environ 355 milliards de yens (environ 2,3 milliards de dollars).
En février 2026, Bain a de nouveau vendu des actions équivalentes à environ 3,5 milliards de dollars, réalisant une plus-value importante et réduisant sa participation, tout en restant un actionnaire majeur.