#黄金早报 | 2026/06/22 Lundi

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| Indicateur | Valeur | Variation |
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| Or au comptant à Londres | **$4,154.78/oz** | -0,79%（-33,03） |
| Contrats à terme COMEX | $4,169.14/oz | -1,83%（-76,76） |
| Or T+D à Shanghai | 935,78 yuans/gramme | -4,94 |
| Lingots d'investissement bancaire | 922-925 yuans/gramme | — |
| Bijoux en or pur | 1 255-1 263 yuans/gramme | — |
| Variation sur 7 jours | **-1,45%** | Troisième semaine consécutive de clôture en baisse |
| Récupération du sommet historique | **-25,7%** | À partir du sommet de janvier à 5 599$ |

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### Événements de la nuit dernière

**1. La résonance hawkish de la Fed continue de s’amplifier**
La FOMC maintient le taux entre 3,50% et 3,75%, mais le 18/09, des membres soutiennent une hausse cette année, la médiane des points du graphique de projection des taux passe de 3,4% à 3,8%. La déclaration de Waller, lors de sa première intervention, abandonne les indications prospectives, avec seulement 130 mots, ce qui est considéré comme "extrêmement hawkish". Le marché a entièrement intégré une hausse de 25 points de base en octobre (probabilité de 85%), contre 38,5% pour une hausse en juillet. Le dollar américain dépasse 101, le rendement des obligations à 10 ans revient à 4,5%-4,6%. — C’est la première pression sur le prix de l’or.
**2. Goldman Sachs réduit son objectif de prix de l’or à la fin de l’année de 500$**
De 5 400$ à 4 900$, avertissant qu’une hausse des taux en fin d’année pourrait faire chuter le prix à 4 400$. Cela marque le début d’un doute chez les plus fermes haussiers de Wall Street. JPMorgan et HSBC ont également annulé leurs prévisions de baisse des taux, "des taux plus élevés et plus longs" étant désormais un consensus à Wall Street.

**3. Le MOU électronique entre les États-Unis et l’Iran est en vigueur, mais la signature physique est reportée**
L’attaque israélienne au Liban a retardé la signature physique, l’incertitude au Moyen-Orient persiste. Cependant, le détroit d’Ormuz a partiellement repris la navigation, la prime de sécurité demeure.

**4. Les banques centrales mondiales continuent d’acheter — mais le pouvoir de fixation des prix à court terme ne leur appartient pas**
L’Association mondiale de la monnaie or (WGC) a sondé : 89% des banques centrales prévoient une augmentation continue de leurs réserves d’or dans les 12 prochains mois, 45% envisagent d’en acheter davantage (record historique). La Banque centrale chinoise a acheté environ 10 tonnes en mai. Mais ces achats se font hors marché ou via des accords, sans impact direct sur le marché — "capables de couvrir mais pas de tirer".

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### Résistances et supports

| Niveau | International ($/oz) | National (yuans/gramme) |
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| Résistance à court terme | **4 213-4 220** | 942 |
| Résistance forte | **4 270-4 280** (se stabiliser au-dessus pour atténuer la baisse) | 950 |
| Résistance majeure | 4 400 | 960+ |
| Support à court terme | **4 120** | 920 |
| Support fort | **4 020-4 030** (plancher annuel) | 900 |
| Support extrême | 3 960-3 880 | 880- |

> **$4 200 est la ligne de partage entre haussiers et baissiers** — elle a été perdue, le marché est actuellement dominé par la baisse. Il faut repasser au-dessus de 4 270 pour inverser la tendance.

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### Analyse stratégique

**Court terme (cette semaine) : oscillations faibles, baisse initiale puis données**
- Ouverture lundi sous pression, 4 120-4 130$ comme première ligne de défense
- La logique principale reste : anticipation de hausse > demande de sécurité > achats des banques centrales
- **Ne pas suivre la tendance baissière ni acheter à la baisse** — attendre que les données donnent la direction

**Moyen terme (avant la FOMC de juillet) : volatilité accrue guidée par les données**
- Si le PCE est chaud → anticipation de hausse renforcée → chute accélérée du prix de l’or
- Si le PMI / l’emploi refroidissent → anticipation de hausse recule → rebond temporaire
- Signal de changement réel : le PCE core baisse deux mois consécutifs sous 2,8%

**Long terme : la logique d’achat par les banques centrales n’est pas cassée, mais le rythme doit se compter en années**
- La dédollarisation + la diversification des réserves restent une tendance structurelle
- Le rythme actuel d’achat de 50 tonnes par mois reste bien supérieur aux 17 tonnes/mois d’avant 2022
- Mais ce n’est pas une garantie pour votre court terme de protection du capital

**Recommandations de position** :
- Or papier / ETF : privilégier la prudence, essayer une petite position autour de 4 020-4 030$ (stop à 3 960)
- Achat de lingots : acheter par tranches en dessous de 920 yuans/gramme, renforcer à la baisse, ne pas tout miser d’un coup
- Bijoux en or : acheter si besoin, ne pas faire de timing basé sur la consommation

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| Date | Événement | Sens de l’impact |
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| 23/06 Mardi | PMI mondial de S&P Global | Données fortes → baisse du prix de l’or |
| 23-25/06 | Forum de Dàvós d’été (Dalian) | Déclarations des banques centrales possibles, perturbant les attentes |
| 25/06 Jeudi | **Indice des prix PCE** + Chiffre final du PIB du Q1 | Événement majeur, chaud → nouvelle baisse du prix de l’or |
| 26/06 Vendredi | Confiance des consommateurs du Michigan (finale) + discours d’un officiel de la Fed | Kashkari / Goolsbee / président de la Fed de New York |
| Juillet | FOMC de juillet (29-30/07) | La prochaine étape pour confirmer ou infirmer la hausse des taux |

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> ⚠️ **Résumé en une phrase** : Le prix de l’or évolue sous la ligne de 4 200$, dominé par la baisse à court terme mais proche de la zone de survente. La donnée clé de cette semaine est le PCE — la direction dépendra des chiffres, ne pariez pas sur le sens, gérez votre position.