Le cas de Kioxia, c'est vraiment une histoire à analyser en profondeur.

À l'origine, c'était la branche stockage de Toshiba, spécialisée dans la mémoire NAND.
En 2018, Toshiba a connu une crise financière, et Bain Capital a mené l'achat de cette branche pour environ 18 milliards de dollars.
Personne à l'époque ne pensait que c'était une transaction de niveau divin.
Les années suivantes, Kioxia a connu de nombreuses difficultés :
Échec de l'introduction en bourse,
Cycle du NAND en déclin,
Effondrement des prix,
Et en 2024, la plus grande perte historique enregistrée.
Pour un particulier, il aurait rapidement coupé ses pertes.
Mais Bain ne l'a pas fait.
Il a attendu jusqu'à ce que le cycle de l'infrastructure IA explose.
Maintenant, le marché réalise soudain que l'IA ne se limite pas aux GPU.
Tout le monde achète $NVDA, surveille $AVGO, $MRVL, $MU, SK Hynix, pensant que le goulet d'étranglement de l'IA concerne GPU, HBM, ASIC, et les réseaux de puces.
Mais en réalité, les centres de données IA ont aussi besoin d'un stockage massif, SSD, NAND.
Ainsi, Kioxia, qui était considéré comme un actif de cycle dégradé, est devenu un actif rare pour le stockage IA.
Après son introduction en bourse, le prix a explosé, augmentant de plus de 660 % en un an, avec une capitalisation boursière en forte hausse.
Le FT rapporte que cette transaction de Bain devrait générer un profit de plus de 15 milliards de dollars, soit près de 20 fois le rendement.
C'est la véritable stratégie d'un capital de premier ordre.
Ce n'est pas de suivre la tendance en achetant à la hausse et en vendant à la baisse.
Mais de prévoir la direction avant que la tendance ne se forme, et de protéger cette anticipation avec de l'argent réel.
Quand tout le monde dénigre NAND, la mémoire, ou Kioxia, Bain a tenu bon.
Lorsque l'infrastructure IA arrivera, et que le marché réévaluera le stockage, la promesse se réalisera.
Que ce soit dans la crypto ou en bourse, les plus grands gains ne viennent pas toujours de suivre les tendances.
Mais de comprendre le cycle au moment le plus sombre, d'anticiper le fond et la narration future, puis d'oser acheter, attendre, et tenir.
Quand tout le monde sait que c'est la tendance du moment, les plus gros profits ont déjà été empochés par ceux qui ont parié dans l'obscurité.