Le véritable goulot d'étranglement de la puissance de calcul de l'IA n'a jamais été le GPU, mais la mémoire à haute bande passante HBM, et SK Hynix est justement le leader mondial incontesté. Alors que Hynix s'apprête à publier ses résultats financiers, un changement fondamental se produit sur le marché : la logique d’évaluation passe du ratio prix/bénéfice (PE) pour les actions de croissance au ratio prix/valeur comptable (PB) pour les actions cycliques. Résumé de la logique complète : explosion de la demande pour la HBM → verrouillage des commandes longues pour une rentabilité stable → affaiblissement du cycle, renforcement des attributs de croissance → passage de l’évaluation PB à PE → le centre d’évaluation continue de se déplacer vers le haut.