Rétrospective de la chronologie de la chute de STRC en dessous de sa valeur nominale : de la reprise de dette au réaction en chaîne de la chute du BTC

Deep Tide TechFlow Actualités, le 20 juin, selon CoinDesk, la société de trésorerie Bitcoin Strategy a récemment vu ses actions privilégiées à dividendes STRC tomber en dessous de leur valeur nominale de 100 dollars, ce qui a suscité des discussions sur sa structure de capital et sa capacité de remboursement. Voici un récapitulatif des moments clés :

14 mai : STRC a clôturé à 100 dollars avant la date de détachement du dividende, le prix du Bitcoin étant toujours supérieur à 80 000 dollars, mais une pression s’était déjà fait sentir sur le marché. Parallèlement, Strive Asset Management a annoncé que son produit concurrent SATA adopterait un mécanisme de dividende quotidien, augmentant le rendement à 13 %, ce qui a intensifié la pression concurrentielle sur STRC.

15 mai : Strategy a annoncé le rachat d’obligations convertibles de 1,5 milliard de dollars à environ 8 % de remise. Le marché a ensuite noté que la réserve de liquidités en dollars utilisée pour soutenir les dividendes et la dette avait été utilisée pour cette opération.

26 mai : Strategy a confirmé que ses réserves de liquidités participaient au rachat d’obligations, le montant étant réduit à environ 871 millions de dollars, ce qui ne couvre qu’environ 6 mois de paiements de dividendes STRC, alors que l’objectif précédent était de maintenir une couverture d’environ 24 mois.

1er juin : Strategy a vendu pour la première fois depuis 2022, 32 BTC, pour démontrer sa capacité à soutenir le paiement des dividendes par la vente d’actifs. Après l’annonce, le prix de MSTR a chuté de 5,9 %.

5 juin : Le Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 dollars, et STRC a chuté à environ 90 dollars.

8 juin : Les actionnaires de Strategy ont approuvé la modification pour que STRC verse des dividendes deux fois par mois, et la société a révélé que ses réserves en dollars avaient rebondi à 1 milliard de dollars.

15 juin : Strategy a racheté 1 587 BTC supplémentaires, portant ses réserves en dollars à 1,1 milliard de dollars.

18 juin : STRC a brièvement chuté en dessous de 83 dollars, soit environ 17 % en dessous du prix cible, atteignant un nouveau plus bas depuis son introduction en juillet 2025, pour finalement clôturer à 88,59 dollars.

Les analyses estiment que le défi principal de STRC réside dans sa structure d’action privilégiée à haut rendement, fortement liée au cycle du Bitcoin. En période de marché baissier du Bitcoin, les investisseurs réévaluent non seulement le BTC lui-même, mais commencent aussi à réexaminer les produits financiers et le système de capital construits autour du Bitcoin.