🔴La probabilité que la Fed augmente les taux en juillet est passée de 10,4 % à 38,5 % seulement quelques jours après la première réunion FOMC de Warsh.

🔴Évolution de la probabilité de maintenir les taux entre 350-375bps.
- Il y a un mois : 87,2 %
- Il y a une semaine : 89,3 %
- Hier : 61,5 %
Actuellement retombé à 61,5 %
🔴Probabilité d’augmentation des taux à 375-400bps :
- Il y a un mois : 10,4 %
- Il y a une semaine : 8,3 %
Actuellement monté à 38,5 %
🔴Le marché commence à intégrer les données du dot plot :
- 9/18 membres du FOMC prévoient au moins une hausse avant la fin 2026, dont 6/9 prévoient 2 hausses de 25bps
- La prévision du PCE de fin d’année est remontée à 3,6 %, contre 2,7 % en mars
- La médiane du dot plot fin 2026 est passée de 3,4 % à 3,8 % (contre une médiane d’une baisse en 2026 en mars)
-> La tarification de la Fed est passée d’un état « implicite de baisse des taux » à un état « possibilité d’augmentation des taux ».
Particulièrement, Warsh n’a pas publié de dot plot individuel en expliquant « ne faire aucune prévision personnelle », ce qui est cohérent avec sa position de longue date. Mais ses déclarations penchent vers une posture hawkish : « l’inflation est loin de l’objectif de 2 % » et il qualifie cela de « fardeau persistant ».
🔴Rendement des obligations à 2 ans - indicateur le plus sensible aux attentes de la Fed, a bondi de 14,4 bps immédiatement après la réunion, le marché ayant réévalué l’ensemble du trajectoire des taux.