Le point de divergence du marché ne concerne pas la capacité de Strategy à payer des dividendes actuellement, mais plutôt la décote intégrée liée à ses réserves en Bitcoin, son mode de financement à effet de levier élevé et la concurrence des produits de rendement on-chain. Il est à noter qu’après le déliement d’hier, certains KOL s’attendaient à ce que Michael Saylor soit contraint de vendre des Bitcoin pour stabiliser le prix de STRC, ce qui fait écho à sa déclaration lors de la conférence sur les résultats financiers début mai, où il avait évoqué la possibilité de vendre des actifs pour payer des dividendes.

Le deuxième point concerne le fait que, lorsque le prix de STRC chute en dessous de son prix d’émission (90 dollars) et s’éloigne de la valeur nominale, le coût pour Strategy de se refinancer en émettant de nouvelles actions devient extrêmement élevé, ce qui affaiblit directement sa capacité clé en tant que « acheteur marginal en marché haussier ». Le marché teste la vulnérabilité de cette structure financière sophistiquée.
Le déliement de STRC dans la nuit a aggravé la chute, atteignant brièvement 82,7 dollars, le prix de clôture étant de 88,8 dollars.
Le 19 juin, selon les données du marché, la « Stretch » à taux variable, action privilégiée permanente de STRC émise par Strategy (MicroStrategy), s’est fortement déliée, atteignant un nouveau plus bas récent, tombant brièvement à 82,7 dollars dans la nuit, avec un prix de clôture de 88,8 dollars.
Il est rapporté que STRC est une action privilégiée utilisée par Strategy pour financer l’achat de Bitcoin sur le marché, avec une valeur nominale approximative de 100 dollars, offrant un dividende élevé, dont le taux est ajusté en fonction du prix, dans le but de le faire trader aussi près que possible de la valeur nominale. La forte déliement de STRC indique que le marché exige des rendements plus élevés, et que la confiance des investisseurs dans sa stabilité de crédit et de dividendes diminue. Strategy s’était auparavant largement financée en émettant des STRC pour acheter des Bitcoin ; si le prix du STRC tombe en dessous de la valeur nominale, émettre de nouvelles STRC n’est plus rentable pour l’entreprise, ce qui revient à emprunter à un coût plus élevé. Par conséquent, sa « capacité à continuer d’acheter des actifs » sera affaiblie. $STRK