#STRC持续脱锚：杠杆清算触历史新低

Strategy considère le Bitcoin comme une réserve de valeur, tout en distribuant des dividendes aux actionnaires, ce qui est en soi une épée à double tranchant.

La clé de la durabilité ne réside pas dans « pouvoir vendre » mais dans « pouvoir racheter après avoir vendu ». Si la tendance à long terme du Bitcoin est à la hausse, vendre une partie pour payer des intérêts puis utiliser le flux de trésorerie opérationnel ou le refinancement pour reconstituer la position peut renforcer le modèle. Mais dès que le Bitcoin entre en marché baissier ou en consolidation, la vente continue deviendra une dilution permanente des droits des actionnaires.

Mon jugement en tant que vieux investisseur est : ce modèle peut attirer à court terme des capitaux recherchant des dividendes élevés, mais à long terme, il met à l’épreuve la foi et la capacité d’exécution de l’entreprise envers le Bitcoin. Comparé au modèle MicroStrategy, qui consiste à détenir simplement du Bitcoin,

Strategy ajoute la pression des dividendes, avec un coefficient de risque plus élevé. Il est conseillé de ne considérer ce type d’actif que comme une position satellite, le Bitcoin principal devant toujours être détenu dans un portefeuille froid, sans compter sur quelqu’un d’autre pour le détenir en votre nom et vous verser des dividendes. $BTC