La Banque centrale du Japon avertit du risque que l'inflation dépasse l'objectif de 2 %, augmentant les taux d'intérêt à leur plus haut niveau en 31 ans

La Banque centrale du Japon (BOJ) a clôturé sa réunion de politique monétaire le 16 juin 2026, annonçant une hausse du taux d'intérêt à court terme de 0,75 % à 1,00 %, son niveau le plus élevé depuis 1995. Ce qui retient le plus l'attention du marché, c'est que la banque centrale a clairement indiqué dans sa déclaration de politique : « Il existe un risque que l'inflation sous-jacente du CPI s'écarte à la hausse, dépassant l'objectif de stabilité des prix de 2 % (a risk of underlying CPI inflation deviating upward above the 2% price stability target) », le ton de la déclaration passant d'une préoccupation précédente pour « le risque de baisse » à une vigilance accrue face au « risque de hausse », ce qui est perçu comme un signal hawkish significatif.

La banque centrale juge que, bien que les subventions énergétiques du gouvernement aient temporairement ramené l'inflation sous-jacente du CPI à moins de 2 % en glissement annuel, la tension géopolitique au Moyen-Orient a poussé à la hausse le coût des importations d'énergie, la vitesse de transfert des prix de gros entre entreprises s'accélère, et cela commence à se diffuser vers les biens de consommation finaux ; parallèlement, les négociations salariales de printemps au Japon ont enregistré la plus forte hausse depuis près de 30 ans, les anticipations d'inflation à moyen et long terme continuent de s'accroître, et le cycle vertueux entre salaires et prix tend à se solidifier, rendant plus facile la percée de l'inflation potentielle au-delà de l'objectif.

En raison de l'absence du gouverneur Ueda Hiroshi, en congé maladie, le vice-gouverneur Shinnichi Uchida a pris la parole lors de la conférence de presse, soulignant que « l'inflation sous-jacente approche déjà 2 %, il faut rester vigilant face au risque de hausse des prix, et guider la politique pour éviter de prendre du retard sur la courbe (won't fall behind the curve) », tout en indiquant que la poursuite d'une hausse des taux pourrait être envisagée en fonction de l'évolution de l'économie et des prix. Le vice-gouverneur Noriaki Ijiri a également averti au parlement du risque que le taux d'inflation sous-jacente accélère au-delà de l'objectif de 2 %.

Les analystes notent que, après avoir abandonné la politique de taux négatifs et le contrôle de la courbe de rendement (YCC), la BOJ poursuit progressivement la normalisation de sa politique monétaire. Cette fois, elle a exceptionnellement mis en avant à la fois le « risque de dépassement de l'inflation » et le « risque de retard de la politique » comme motifs de hausse des taux, ce qui laisse entendre que si la hausse des prix est amplifiée par la hausse des prix du pétrole et la dépréciation du yen, il pourrait y avoir d'autres hausses de taux cette année. Après l'annonce, le yen a brièvement été soutenu, et les rendements à court terme des obligations japonaises ont augmenté.