Tendance du marché boursier américain (19 juin) : la prime liée à l'accord Iran-États-Unis en déclin, la domination des semi-conducteurs atteint un nouveau sommet, le secteur de l'énergie en tête des baisses

Rédaction : Étude des tendances

Jeudi, le détroit d'Hormuz s'est ouvert, et les actions de semi-conducteurs ont atteint un nouveau sommet historique.

L'accord provisoire entre les États-Unis et l'Iran a été officiellement signé à Genève, trois supertankers saoudiens ont traversé le détroit d'Hormuz le jour même, et le choc hawkish du FOMC a été atténué par les bonnes nouvelles géopolitiques. Le S&P a augmenté de plus de 1 %, le Nasdaq de près de 2 %, inversant deux jours de baisse, le Dow Jones a clôturé à un nouveau sommet cette semaine, et l'indice Philadelphia Semiconductor a augmenté de plus de 6 % en une seule journée, atteignant un nouveau record historique. Les actions énergétiques, en baisse avec la chute des prix du pétrole, ont été le seul secteur perdant toute la journée.

Performance du marché

Le S&P 500 a clôturé en hausse de 1,08 % à 7 500,58 points, le Nasdaq a augmenté de 1,91 % à 26 517,93 points, le Dow Jones a progressé de 0,14 % à 51 564,70 points, et le Russell 2000 a mené la hausse avec +2,12 % à 2 979,77 points. La croissance des indices a diminué de la petite à la grande capitalisation, le Dow Jones étant presque resté stable, ce qui indique que la reprise est principalement menée par les valeurs à forte bêta qui ont le plus chuté ces derniers jours, tandis que les valeurs défensives et de blue chips n'ont pas suivi. Les nouvelles concernant l'Iran et les États-Unis ont été pleinement intégrées avant l'ouverture, et l'indice a maintenu une tendance stable tout au long de la journée, récupérant la majorité des pertes causées par le choc du FOMC d'hier.

Trump a confirmé tôt le matin sur Truth Social que Apple et Intel avaient conclu un partenariat de conception et de sous-traitance, initialement pour les puces de processus matures pour l'iPad et les anciens modèles d'iPhone, avec TSMC toujours en charge des produits phares. La négociation, en cours depuis plus d'un an, permet à Intel de décrocher un client externe de poids, tandis qu'Apple diversifie sa dépendance à TSMC. Ni l'une ni l'autre société n'a officiellement commenté, mais le marché anticipe une orientation stratégique.

Dans le même message, Trump a également mentionné que Nvidia avait accepté de produire ses premiers chips chez Intel, et que Musk s'était engagé à co-construire la plus grande usine de wafers au monde, TerraFab. La collaboration avec Apple représente la troisième pièce du puzzle dans le plan de sous-traitance d'Intel. Intel a clôturé en hausse d'environ 10,5 % à 133,82 dollars. Apple envisage d'augmenter ses prix en raison de la hausse des coûts de mémoire et de stockage, avec SanDisk en hausse de plus de 11 % et Micron de près de 9 %, profitant à toute la chaîne de stockage. Nvidia a augmenté de près de 3 %, et l'indice Philadelphia Semiconductor a bondi de plus de 6 %, atteignant un nouveau sommet historique, avec une croissance dans tous les segments, de l'équipement au stockage en passant par la puissance de calcul. La logique à long terme des dépenses en capital pour l'IA reste valable après la mise en place du pointillé hawkish.

SpaceX a chuté de 3,56 % à 185,00 dollars, clôturant en baisse pour la deuxième journée consécutive, avec une baisse cumulée d'environ 8,3 % sur deux jours. Bloomberg a rapporté que la société préparait une émission obligataire de niveau investissement d'au moins 20 milliards de dollars pour rembourser un prêt relais arrivant à échéance en 2027, ce qui, combiné à la pression hawkish du FOMC, constitue une double contrainte pour le titre. Cette semaine, l'action a tout de même progressé de près de 15 %, et depuis l'introduction en bourse, elle a augmenté de 37 % par rapport au prix d'émission, mais la pression à court terme n'a pas encore disparu.

Le secteur de l'énergie a été le plus faible parmi les 11 principaux secteurs du S&P, avec une chute d'environ 2 % du pétrole brut WTI à 74,29 dollars le baril, ExxonMobil et Chevron en baisse collective, et l'indice Dow Jones des transports en baisse de plus de 4 %. La réouverture du détroit d'Hormuz a libéré toute la prime géopolitique, et les gains de 20 à 40 % réalisés cette année commencent à se relâcher. Le secteur de l'énergie, qui était le plus grand gagnant cette semaine, est devenu le plus grand perdant.

Les secteurs technologique, de la consommation discrétionnaire et industriel ont mené la hausse, les flux de capitaux passant des secteurs défensifs et de l'énergie vers la chaîne de puissance de calcul. Hier, l'argent sorti des actions technologiques à cause du choc du FOMC a partiellement refoulé aujourd'hui grâce aux bonnes nouvelles géopolitiques. La rapidité de cette rotation indique que ces fonds ne sont pas réellement sortis du marché, mais attendent simplement une nouvelle occasion d'entrer.

Perspectives macroéconomiques et à venir

L'indice VIX a chuté de 11,06 % pour finir à 16,40, la panique suscitée par le FOMC hier ayant presque disparu en une journée, ce qui montre que le marché intègre davantage la hausse hawkish du pointillé comme une couverture technique plutôt qu'une véritable aversion au risque. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a légèrement reculé à environ 4,445 %, tandis que celui à 2 ans reste au-dessus de 4,18 %, le marché n'ayant pas encore abandonné la possibilité d'une hausse en septembre, mais étant temporairement freiné par l'amélioration de la tolérance au risque. L'or a chuté à 4 210 dollars l'once, l'argent a suivi, et l'indice dollar a légèrement reculé tout en restant élevé. Le Bitcoin (CoinGecko) s'est stabilisé autour de 64 026 dollars, Ethereum autour de 1 734 dollars, et le marché des cryptomonnaies n'a pas réagi de manière significative aux bonnes nouvelles géopolitiques, la pression hawkish n'étant pas encore levée. Le prix du WTI a clôturé à 74,29 dollars le baril, un niveau proche de son plus bas depuis trois mois.

Les données PCE, le PMI flash et les résultats financiers de Micron seront publiés la semaine prochaine. Les prévisions de Micron sont le baromètre le plus direct de la demande en puissance de calcul pour l'IA. La dernière prévision inférieure aux attentes a déjà provoqué une chute importante du secteur des semi-conducteurs. La reconstitution du Russell (Russell Reconstitution) aura lieu vendredi prochain à la clôture, ce qui entraînera une forte augmentation du volume de transactions et une volatilité accrue des petites capitalisations.

Perspectives selon la tendance

La reprise de jeudi comporte deux volets : la signature avec l'Iran libère une prime géopolitique, et les actions de semi-conducteurs confirment que la tendance IA est toujours là avec des gains concrets. Les deux logiques sont valides, mais leur durée diffère. La prime géopolitique est ponctuelle, une fois la signature réalisée, et si l'Iran revient à la charge, le marché réagira plus vite et plus violemment qu'auparavant. La logique des actions de semi-conducteurs est plus durable : la hausse conjointe d'Intel, SanDisk et Micron montre que cette tendance repose sur la chaîne industrielle, et la valorisation de l'IA est soutenue par des fondamentaux. La baisse consécutive de SpaceX cache une nouvelle variable : si l'émission obligataire de 200 milliards de dollars se concrétise, la pression de financement et la dilution attendue deviendront des facteurs de pression continue sur le prix, bien au-delà d'une simple correction de valorisation. La semaine prochaine, les données PCE seront un véritable test : si elles dépassent à nouveau les attentes, la probabilité d'une hausse en septembre deviendra une certitude, et cette reprise de jeudi ne sera qu'une respiration ; si elles s'affaiblissent, le marché réajustera rapidement ses anticipations de baisse de taux, plus vite que prévu.