Kevin Warsh a terminé sa première réunion du FOMC en tant que président de la Fed, et Wall Street pourrait ne pas apprécier ce qui va suivre.

Pendant des années, les marchés comptaient sur la Fed pour leur dire exactement ce qui allait arriver.
Cette époque est révolue.
Warsh a clairement indiqué :
- L'inflation est toujours trop élevée
- La cible de 2 % reste en place
- La Fed a fini de donner des avertissements à l'avance
- La politique reste restrictive
- Le marché immobilier rencontre des difficultés
- Les marchés financiers ne le sont pas
Plus important encore, tous les 19 membres votants ont convenu de ne pas augmenter les taux.
Warsh a ouvertement critiqué des années d’échecs dans la lutte contre l’inflation et a juré de restaurer la crédibilité de la Fed.
Lorsqu’on lui a demandé des décisions futures sur les taux ?
« Je ne peux pas vous donner de guidance sur ce que nous allons faire ensuite. »
C’est un message direct aux traders pariant sur des taux faciles. La Fed veut de l’optionnalité et le marché veut de la certitude.
Une seule partie obtient ce qu’elle veut.
Si l’inflation reste élevée, les hausses de taux sont de nouveau possibles.
Si la croissance ralentit, des coupures pourraient revenir mais pour la première fois depuis des années, personne ne sait laquelle viendra en premier.
Nous savons qu’avec Powell, les marchés suivaient la feuille de route de la Fed.
Sous Warsh, il n’y a pas de feuille de route.
Une chose est devenue claire aujourd’hui : Kevin Warsh n’est pas Jerome Powell.