Hier a été le premier jour d'une nouvelle ère pour les marchés.

Kevin Warsh a dirigé sa première réunion de la FED en tant que président. Et bien que le titre soit qu'ils maintiennent les taux, l'important est ailleurs. Je vous l'explique rapidement.
Que s'est-il passé ?
La FED a maintenu les taux d'intérêt inchangés, dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %. Tout le monde était d'accord avec cela.
Jusqu'ici, c'était attendu.
Mais alors Warsh a lâché la bombe : la FED supprime la "forward guidance", la coutume d'avertir le marché à l'avance de ce qu'elle allait faire avec les taux.
Avec Powell, le marché savait plus ou moins ce qui venait. Avec Warsh, c'est fini. Ses mots : donner des indices à l'avance "n'est pas le métier dans lequel nous devrions être".
Pourquoi cela change-t-il tout ?
Ambiguïté maximale = flexibilité maximale.
Warsh veut avoir les mains libres. Et il a laissé entendre qu'il pourrait même supprimer le "dot plot" (les prévisions de taux), le communiqué et même les conférences de presse.
Moins d'informations de la FED = plus d'incertitude = plus de volatilité à court terme. Volatilité à la fois positive et négative.
Et ce n'est pas tout...
Warsh a également dit qu'il prendra des décisions en fonction des prix du marché. C'est un changement total : auparavant, la FED disait au marché ce qui allait venir, maintenant c'est le marché qui indique la voie à la FED. Cela donne beaucoup plus de poids à la façon dont les prix se comportent jour après jour.
Et maintenant, quelle est la priorité de la FED ?
Warsh a répété 11 fois son engagement à ramener l'inflation à 2 %.
Et ce n'est pas une coïncidence : l'inflation est à son niveau le plus élevé depuis plus de trois ans. Cela vous indique quelle est son obsession : la faire baisser, coûte que coûte. Il a même dit qu'il venait "réparer cinq années d'échecs" en matière d'inflation, une critique directe à la précédente FED.
Et cela se voit dans les chiffres : il y a seulement trois mois, la FED prévoyait des réductions de taux pour cette année. Maintenant, elle prévoit exactement le contraire, une hausse. Le marché s'attendait à une FED plus douce avec Warsh et ce qui se passe est le contraire.
Selon les prévisions, on ne s'attend pas à des réductions de taux d'intérêt cette année.
Que signifie tout cela pour le marché ?
À court terme, une FED moins prévisible et obsédée par l'inflation n'est pas le meilleur scénario pour les actifs risqués. C'est pourquoi le marché a réagi à la baisse, y compris Bitcoin.
Mais attention, tout n'est pas négatif. Si Warsh parvient à dominer l'inflation, il prépare un terrain beaucoup plus sain pour le moyen et long terme. Et Bitcoin, historiquement, est l'un des actifs qui en bénéficie le plus lorsque l'argent recommence à circuler.
Douleur possible à court terme, récompense possible par la suite.
Il faut s'adapter aux nouvelles règles du jeu. Je continuerai à vous tenir informé.