Goldfinance rapporte que, le 18 juin, après la fin de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, l’attention du marché ne s’est pas concentrée sur la décision de taux d’intérêt elle-même, mais sur les ajustements systémiques apportés par le nouveau président Kevin Warsh concernant le fonctionnement de la banque centrale. Lors de cette première réunion après sa prise de fonction, il a simultanément promu la réforme des mécanismes de communication et des processus internes, tout en évitant délibérément toute déclaration claire sur la trajectoire future des taux d’intérêt.
Le principal journaliste économique du Wall Street Journal, Nick Timiraos, connu comme le porte-voix de la Fed, a analysé la situation.
Sur le plan politique, la Fed a maintenu les taux inchangés, mais Warsh a souligné que le comité était uni sur la question de la lutte contre l’inflation. Lors de la conférence de presse, il a réaffirmé : « Nous avons manqué cinq ans, et nous allons corriger cela », et a promis de « réaliser la stabilité des prix de manière claire et cohérente ». Cependant, lorsqu’on lui a demandé si cela signifiait une hausse imminente des taux, il n’a pas répondu, se contentant de dire : « La bonne nouvelle, c’est que nous nous réunirons dans six semaines. »
En contraste avec l’évitement de la question sur les taux, Warsh a rapidement concentré ses actions sur des changements systémiques. Il a dirigé la réduction du contenu dans le communiqué de politique après la réunion, refusé de fournir des prévisions individuelles de taux dans le « point de tracé », et annoncé la création de cinq groupes de travail pour examiner en profondeur plusieurs aspects clés, allant de la communication politique à l’analyse économique. Ces mesures sont perçues comme une remise en question complète du mode de fonctionnement existant de la Fed.
Lors de la conférence de presse, face à des questions clés sur l’évolution de l’inflation, la nature restrictive ou non de la politique, et le cadre de communication futur, Warsh a répondu à plusieurs reprises : « Nous avons un groupe de travail responsable de cela », sans fournir d’explication supplémentaire. Cela rend difficile pour le public d’interpréter comment il comprendra les changements économiques et formulera la politique en conséquence.
Au sein du Comité fédéral de l’open market (FOMC), il existe également des divergences notables. Les membres se divisent en deux camps : l’un estime qu’il faut maintenir le taux actuel jusqu’à la fin de l’année, l’autre préfère une hausse supplémentaire. En l’absence de directives claires du président, le marché doit déduire la trajectoire politique à partir d’informations limitées.
Les prix à terme du CME Group, après l’annonce des résultats de cette réunion, ont rapidement ajusté leurs prévisions de hausse des taux : la probabilité d’une hausse en septembre est passée d’environ 30 % mardi à plus de 50 %. Le marché se base principalement sur l’insistance répétée de Warsh sur l’importance de contrôler l’inflation, ainsi que sur la divergence visible dans le « point de tracé ».
Cependant, le consensus sur la position de Warsh reste difficile à établir. Longtemps critique de la communication de la Fed, sa réforme est une manifestation directe de cette philosophie. Mais certains analystes estiment qu’il a non seulement affaibli les indications sur ses actions futures, mais aussi réduit la clarté de la logique derrière ses décisions politiques.

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