La Réserve fédérale devrait avoir complètement adopté une posture hawkish structurelle forte.

La Réserve fédérale a publié la décision de taux de juin et a organisé la première conférence de presse du nouveau président Kevin Wirth, la réunion s’est concentrée sur deux points principaux :
- Maintenir le taux d’intérêt inchangé, une approbation unanime de 12-0 signifie également que Wirth, dès sa prise de fonction, a montré un contrôle absolu sur le comité, contrairement aux spéculations précédentes sur des conflits internes.
- Le marché des contrats à terme sur les taux d’intérêt a complètement renversé les illusions de baisse précédente. La dernière tarification indique désormais une anticipation totale d’une hausse de 25 à 30 points de base d’ici la fin de l’année, parmi les 18 responsables ayant soumis des prévisions, 9 prévoient au moins une hausse d’ici la fin de l’année.
En dehors des données, comme mentionné précédemment, Wirth a effacé toutes les indications prospectives et la rhétorique d’assouplissement qui suggéraient la trajectoire future des taux au cours des dernières années, revenant complètement au style d’ambiguïté stratégique de l’ère de l’ancien président de la Fed, Greenspan.
Quant à la possibilité d’une hausse des taux, du moins de mon point de vue, la probabilité semble faible, d’après la logique et la performance du marché d’hier soir, Wirth utilise la hausse anticipée pour remplacer la hausse réelle, et cette approche devrait durer longtemps.
Il existe un terme en macroéconomie appelé gestion des attentes de resserrement, Wirth espère, en diffusant des signaux hawkish très fermes et des menaces de hausse, faire monter les rendements obligataires américains et resserrer les conditions financières. Tant que le marché aura effectué un travail similaire à une hausse, la Fed pourrait ne pas avoir besoin d’agir réellement.
La Fed reste ferme dans ses discours, en augmentant considérablement ses prévisions d’inflation PCE à 3,6 %, en supprimant toutes les indications prospectives d’assouplissement pour préparer cette stratégie.
Mais il est très probable qu’elle maintiendra les taux entre 3,50 % et 3,75 % pendant une longue période.