L'illusion de stabilité

Le pari de Trump semble avoir payé - Kevin Warsh aurait peut-être trouvé la seule façon de gérer une inflation obstinément élevée sans même laisser entendre une hausse des taux :
« Nous avons abandonné les indications prospectives. »
En d'autres termes, la Fed ne va plus indiquer dans quelle direction vont les taux. Tout sera décidé « réunion par réunion ».
Les marchés s'attendaient à un ton plus hawkish, donc cela a été interprété comme étonnamment dovish. Les actions ont immédiatement bondi avant de reprendre quelques gains.
Le reste de la conférence de presse n'a guère compté. Bien qu'un détail ait retenu l'attention : contrairement au traditionnel « Bon après-midi » de Powell, le nouveau président de la Fed a commencé par un simple « Bonne journée ». 😁
Maintenant, la vraie question est de savoir si la main hovering au-dessus du bouton de vente va commencer à trembler.
Tout le monde sait que l'inflation reste élevée. Tout le monde sait que la politique monétaire est dans une situation difficile. Mais tout le monde sait aussi que Trump est prêt à faire tout ce qu'il faut pour éviter un effondrement du marché.
Le pire scénario n'a pas eu lieu.
Mais rien n'a non plus fondamentalement changé.
Les marchés ont simplement été alimentés par une illusion de stabilité - suffisamment pour calmer les investisseurs, du moins pour l'instant.
P.S. Attendez-vous à ce que Trump et ses porte-parole, comme Kevin Hassett, renforcent le récit dovish de Warsh dans les prochains jours. La campagne de communication ne fait que commencer. 📈👀

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