L'action privilégiée STRC de Strategy chute à environ 89 $, soit environ 11 % en dessous de la valeur nominale - Unchained

Strategy’s actions préférentielles perpétuelles, STRC, ont chuté à environ 89 $, soit environ 11 % en dessous de leur valeur nominale de 100 $ et parmi les niveaux les plus bas depuis que le titre a commencé à être négocié en juillet 2025.

STRC est conçu pour se négocier près de la valeur nominale. Strategy ajuste le taux de dividende de l’instrument chaque mois pour orienter le prix de l’action vers 100 $ et éliminer la volatilité, un mécanisme qui ne fonctionne que tant que l’action reste proche de ce niveau. Maintenir le prix près de la valeur nominale est essentiel pour la capacité de Strategy à émettre de nouvelles actions STRC via son programme de marché à l’émission, qui génère des capitaux pour l’achat de bitcoin, la gestion de la dette et la couverture des dividendes. À mesure que l’action s’éloigne davantage de la valeur nominale, ce canal de financement devient plus difficile à utiliser.

Cette histoire est un extrait de la newsletter Unchained Daily.

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La pression monte depuis plusieurs semaines. STRC ne s’est pas négocié à la valeur nominale depuis la mi-avril, et la dernière baisse intervient dans un contexte de prix du bitcoin plus faible et d’un examen accru des réserves de trésorerie de Strategy par rapport à ses obligations en dividendes. Les investisseurs ont de plus en plus favorisé les titres préférentiels concurrents liés au bitcoin, en particulier SATA de Strive, qui offre un rendement plus élevé, des paiements de dividendes quotidiens et une structure sans dette, détournant ainsi des capitaux de STRC. L’écart croissant entre les deux a été parmi les plus importants jamais enregistrés.

Strategy a jusqu’à présent maintenu le taux de dividende de STRC à 11,5 % pendant plusieurs mois consécutifs plutôt que de l’augmenter, équilibrant le coût d’un paiement plus élevé contre le risque de croissances des obligations en trésorerie. Le prix actuel suggère que le marché pourrait pousser à une augmentation d’environ 100 points de base pour restaurer la demande et ramener STRC vers la valeur nominale. La société a également envisagé de passer à des paiements de dividendes semi-mensuels pour atténuer les fluctuations de prix, une proposition soumise à un vote des actionnaires. Pour l’instant, la baisse souligne la pression sur un modèle de financement qui dépend du titre préféré négocié près de la valeur nominale.

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