Apollo et Blackstone comment parient sur la prochaine supercycle des infrastructures IA ? La bataille de puissance de calcul derrière les 35 milliards de dollars

Le 9 juin 2026, Broadcom, Apollo Global Management et Blackstone ont conjointement annoncé la création de la plateforme AI XPV. Il s'agit d'une tentative stratégique de lier en profondeur les capacités mondiales de conception de puces de premier plan avec le plus grand capital privé, avec pour objectif de déployer plus de 20 GW de capacité de calcul AI d'ici 2028 via les puces XPU et les solutions réseau de Broadcom.

La première transaction de lancement de la plateforme s'élève à 35 milliards de dollars, menée par Apollo, avec Blackstone en tant qu'investisseur initial dans le cadre de ses activités de crédit et d'assurance. Ce fonds sera d'abord utilisé pour soutenir l'expansion de l'infrastructure de calcul d'Anthropic, déjà annoncée, avec une capacité supérieure à 1 GW, prévue pour être déployée dans des centres de données Fluidstack à partir de la mi-2026. Anthropic et OpenAI sont désignés comme clients initiaux de cette plateforme.

Expansion de capacité de 35 milliards de dollars : de 1 GW à 20 GW, la feuille de route

La première transaction de 35 milliards de dollars constitue le premier pilier de toute la plateforme AI XPV. Selon Apollo, cette levée de fonds utilise une structure d'engagement de capitaux échelonnés sur plusieurs années, visant à garantir un financement sûr et exécutable pour la formation et l'inférence des modèles d'Anthropic.

En termes de volume, l'expansion initiale de 1 GW de capacité de calcul est déjà considérable — à titre de référence, 1 GW d'électricité suffit à alimenter environ 750 000 foyers. L'objectif à long terme de 20 GW signifie qu'en 2028, la capacité totale supportée par la plateforme sera 20 fois supérieure à celle initiale.

Au niveau matériel, Broadcom fournira des puces XPU personnalisées et des solutions réseau. Il est notable que Broadcom assume également une garantie de valeur résiduelle pour les puces — en cas de défaut d'Anthropic, Broadcom couvrira les pertes associées. Cette disposition réduit en partie le risque de déclin pour les investisseurs en capital et constitue l’un des éléments clés permettant la réalisation de telles financements privés à grande échelle.

Le PDG de Broadcom, Hock Tan, décrit ce moment comme « un tournant historique où la demande en puissance de calcul AI est en train de remodeler fondamentalement la configuration économique mondiale ». Le président d'Apollo, Jim Zelter, souligne que la création de cette plateforme reflète la confiance d'Apollo dans le leadership technologique de Broadcom et dans la feuille de route de pointe d'Anthropic. Le président de Blackstone, Jon Gray, ajoute que la demande en capacité de calcul a créé une « opportunité sans précédent pour des investissements massifs dans l'écosystème des infrastructures AI ».

Pourquoi Anthropic ? Une entreprise d'IA valorisée près d’un billion de dollars

Le choix d’Anthropic comme bénéficiaire de cette première levée de fonds n’est pas fortuit. Le 28 mai 2026, Anthropic a annoncé avoir finalisé une levée de fonds de 65 milliards de dollars lors de la série H, portant sa valorisation post-investissement à 965 milliards de dollars, dépassant la valorisation de 852 milliards de dollars d’OpenAI, ce qui en fait la startup de grands modèles IA la plus valorisée au monde. Selon le classement de la capitalisation boursière du S&P 500, la valorisation d’Anthropic la place au 13e rang des entreprises américaines.

Ce qui soutient cette valorisation, c’est une croissance réelle des revenus. En avril 2026, le chiffre d’affaires annuel d’Anthropic a dépassé 47 milliards de dollars, en hausse de plus de 50 % par rapport aux 30 milliards de dollars lors de la levée de fonds en février, avec une croissance mensuelle de plus de 5 milliards de dollars. La majorité de ses revenus provient des appels API aux entreprises, couvrant les secteurs financier, juridique et technologique.

En juin 2026, Anthropic a soumis en secret une déclaration S-1 à la SEC américaine. Dans ce contexte, le recours à une structure SPV (véhicule à but spécial) pour placer le matériel de calcul hors bilan constitue une disposition financière importante pour Anthropic, qui s’apprête à entrer en bourse.

Courbe de croissance annuelle des revenus d’Anthropic (2025-2026)

Pourquoi le capital privé mise-t-il massivement sur l’infrastructure AI ?

La participation d’Apollo et de Blackstone reflète une transformation structurelle plus profonde : le financement des infrastructures AI migre massivement des marchés de capitaux traditionnels vers le capital privé.

En mai 2026, on comptait 695 fonds d’infrastructure en levée de fonds dans le monde, avec un total de capitaux ciblés de 555 milliards de dollars. Goldman Sachs prévoit qu’au cours des cinq prochaines années, entre 4 et 8 trillions de dollars de capitaux seront investis dans l’infrastructure AI. À elle seule, la dépense en infrastructure AI des quatre grandes entreprises technologiques en 2026 devrait dépasser 670 milliards de dollars — une proportion de l’économie même dépassant celle de l’expansion ferroviaire américaine des années 1850.

Ce mouvement est principalement motivé par un déséquilibre entre l’offre et la demande. Les dépenses en capital des grands fournisseurs de cloud en 2026 atteignent environ 650 milliards de dollars, et pourraient dépasser 1,1 trillion de dollars en 2027. Cependant, leurs flux de trésorerie opérationnels ne suffisent plus à couvrir ces investissements massifs sur plusieurs années, rendant le financement externe incontournable.

Apollo décrit la puissance de calcul AI comme « l’un des nouveaux actifs les plus attractifs dans la finance », caractérisé par des flux de trésorerie contractuels, des propriétés d’infrastructure critique, et une tension croissante entre l’offre et la demande. Jamshid Ehsani, partenaire chez Apollo, indique que cette transaction est « la plus grande opération de financement privé jamais réalisée ». Sur une échelle plus macro, les sociétés de private equity deviennent des sources majeures de financement pour les entreprises d’IA — confrontées à une pénurie d’infrastructures AI coûteuses et limitées en capacité.

Données clés sur l’afflux de capitaux privés dans l’infrastructure AI

| Indicateur | Données | Source | | --- | --- | --- | | Première transaction AI XPV | 35 milliards de dollars | Annonce Apollo/Broadcom | | Objectif à long terme de la plateforme | 20 GW de puissance AI (d’ici 2028) | Annonce Broadcom | | Financement de la série H d’Anthropic | 65 milliards de dollars | Annonce Anthropic | | Valorisation post-investissement d’Anthropic | 965 milliards de dollars | Annonce Anthropic | | Fonds d’infrastructure mondiaux en levée | 695 fonds / 555 milliards de dollars (mai 2026) | Goldman Sachs | | Dépenses en capital AI des 4 géants tech | 5,3 trillions de dollars (2025-2030) | Goldman Sachs |

Impact sur les actifs liés : Broadcom, NVIDIA et la chaîne d’approvisionnement AI plus large

La création de cette plateforme a un impact direct ou indirect sur la chaîne de valeur.

Broadcom (AVGO), en tant que principal fournisseur de puces pour la plateforme, en est le plus grand bénéficiaire direct. Après l’annonce, le cours de l’action Blackstone a augmenté de 5,34 % en une journée, celui d’Apollo de 1,49 %. Au 17 juin 2026, le cours de Broadcom clôturait à environ 396,94 dollars. Morgan Stanley a relevé le 18 juin l’objectif de prix de Broadcom de 500 à 580 dollars, en maintenant une recommandation « surpondérer ». Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre fiscal 2026 de Broadcom s’élève à 22,19 milliards de dollars, en hausse de 48 % par rapport à l’année précédente.

Pour NVIDIA (NVDA), l’impact est plus complexe. La solution de puces personnalisées de Broadcom offre une alternative pour les entreprises technologiques souhaitant réduire leur dépendance à NVIDIA. Cependant, la croissance explosive de la demande en puissance de calcul AI profite également à la division GPU de NVIDIA. Au 17 juin 2026, le cours de l’action NVIDIA était à 204,65 dollars, avec une capitalisation d’environ 4,96 trillions de dollars. D’autres fournisseurs de mémoire à large bande passante, comme Micron, bénéficieront aussi de l’expansion continue des infrastructures AI.

AI Factory et innovation dans le mode de financement

La création de la plateforme AI XPV marque la concrétisation du concept d’« AI Factory ». Il s’agit d’intégrer une capacité de calcul massive, des puces sur mesure, du capital à long terme et des modèles de pointe dans un système de production intégré. Les solutions XPU et réseau de Broadcom, le capital à long terme d’Apollo et Blackstone, ainsi que la demande en modèles d’Anthropic et OpenAI, forment un cycle fermé sur cette plateforme.

L’innovation centrale réside dans la structure de financement. Apollo et Blackstone ne se contentent pas de fournir un prêt, mais ont construit un cadre de capital extensible — la première transaction de 35 milliards de dollars n’est qu’un début, la plateforme étant conçue pour continuer à se financer à mesure que la demande croît. Apollo indique qu’il espère « étendre cette plateforme avec Broadcom, Blackstone et d’autres partenaires à mesure que la construction d’infrastructures AI s’accélère ».

Ce modèle de collaboration « chipmaker + capital privé + entreprises de modèles » devient une nouvelle norme pour le financement des infrastructures AI. Won Kim, responsable du développement d’entreprise chez Broadcom, souligne que « la croissance de la demande en puissance de calcul AI dépasse déjà la capacité des marchés de capitaux traditionnels ».

Détail de la structure de financement de 350 milliards de dollars de l’AI XPV Platform

| Niveau | Montant | Rendement / Caractéristiques | Risque | | --- | --- | --- | --- | | Titre senior A1 | 600 millions de dollars | Taux d’obligation d’État + 100bps | Garantie de différence Broadcom, investissement moyen | | Titre senior A2 | 24 milliards de dollars | Environ 5,75 % | Garantie de différence Broadcom, investissement moyen | | Titre subordonné (obligations subordonnées) | 4,5 milliards de dollars | Environ 8,5 % | Sans garantie Broadcom, émission à 98-99 cents | | Equity (actions) | 800 millions de dollars | Titulaire réel via SPV | Risque maximal, potentiel de rendement élevé | | Total | environ 350 milliards de dollars | — | — |

Saisir les opportunités d’investissement dans l’infrastructure AI via la plateforme Gate

Pour les investisseurs souhaitant participer à l’investissement dans l’infrastructure AI, la plateforme Gate offre un accès pratique.

Le 1er juin 2026, Gate a lancé officiellement un service de trading d’actions réelles, permettant aux utilisateurs d’échanger directement des actions et ETF américains en USDT sur la plateforme. À la mi-juin, plus de 10 000 actions et ETF réels sont disponibles, couvrant NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American et BATS. Le 11 juin, Gate a également lancé le trading d’actions hongkongaises, avec plus de 1 500 titres listés.

Grâce à la plateforme Gate, les utilisateurs peuvent trader directement en USDT des actifs liés à l’infrastructure AI, comme Broadcom (AVGO), NVIDIA (NVDA), et d’autres ETF du secteur technologique. Le trading d’actions sur Gate est en mode spot, sans frais de financement ou de détention overnight. Les utilisateurs Android peuvent mettre à jour l’application Gate vers la dernière version, et ceux iOS vers la version 8.21.5 pour accéder à ces fonctionnalités.

Conclusion

La participation conjointe d’Apollo et de Blackstone dans la plateforme Broadcom AI XPV marque une étape clé de l’entrée massive et systémique du capital privé dans le domaine des infrastructures AI. La première transaction de 35 milliards de dollars, l’objectif de 20 GW à horizon 2028, et le cadre de collaboration « puces + capital + modèles » dessinent une nouvelle norme pour le financement de ces infrastructures.

Ce modèle n’est pas motivé par une spéculation à court terme, mais par un déficit structurel croissant entre la demande en puissance de calcul AI et l’offre de capitaux. Lorsque la construction de capacités massives dépasse la capacité des financements traditionnels, l’intervention du capital privé devient inévitable — et non fortuite. Pour les investisseurs, comprendre cette dynamique structurelle est essentiel pour faire des choix éclairés dans le supercycle des infrastructures AI. Grâce à des plateformes comme Gate, ils disposent d’un accès sans précédent pour transformer cette tendance macroéconomique en actions concrètes d’allocation d’actifs.