Étude en dégradé : AAVE est gravement sous-estimé, la valeur équitable pouvant atteindre 175 dollars en un an

Étude de Grayscale (Grayscale) indique que le prix actuel du jeton AAVE de 75 dollars est sous-évalué, avec une valeur équitable potentielle atteignant 175 dollars en un an ; depuis 2023, les protocoles DeFi ont généré près de 25 milliards de dollars de frais, passant d’un simple produit à une véritable catégorie d’actifs à revenus réels.
(Précédent : Circle Ventures annonce l’achat de $AAVE pour soutenir « DeFi United », AAVE augmente de 3,6 % à court terme)
(Contexte supplémentaire : Aave envisage-t-il de lancer un rachat de jetons ? Proposition communautaire : achat hebdomadaire de 1 million de dollars pendant six mois, optimisation des récompenses de staking)

Le département de recherche de Grayscale (Grayscale) a publié le 18 juin un rapport indiquant que la valeur équitable du jeton AAVE est sous-estimée par le marché, avec une possibilité d’atteindre environ 175 dollars en un an, offrant plus de 130 % de potentiel de hausse par rapport au prix actuel d’environ 75 dollars. Grayscale divise les actifs cryptographiques selon un spectre allant de produits purement matériels à des actifs générant des flux de trésorerie, et AAVE, UNI et SKY se rapprochent davantage de la dernière catégorie — c’est-à-dire des actifs capables de produire de véritables flux de trésorerie.

Le rapport souligne que, depuis 2023, les protocoles DeFi ont généré près de 25 milliards de dollars de frais de protocole, et que DeFi n’est plus seulement un outil de spéculation, mais devient une catégorie d’actifs capable de produire des revenus réels. Grayscale pense que le marché n’a peut-être pas encore pleinement compris l’impact profond de cette transition sur la valeur des jetons.

Les revenus du protocole Aave ont augmenté de plus de 6,6 fois en trois ans

Le rapport de Grayscale met en avant que, au cours des trois dernières années, les revenus du protocole Aave ont augmenté de plus de 6,6 fois, avec une marge opérationnelle d’environ 50 %, ce qui indique que son modèle commercial est désormais durablement rentable. Le modèle prévoit que, d’ici 2026, Aave générera environ 60 millions de dollars de revenus de protocole.

En utilisant un ratio cours/bénéfice (P/E) traditionnel de 20 à 25 pour une société fintech, Grayscale estime que la valeur équitable actuelle d’Aave se situe entre 1,2 et 1,5 milliard de dollars, ce qui correspond à un prix de jeton d’environ 80 à 100 dollars — déjà supérieur au prix actuel de 75 dollars.

Scénario optimiste : adoption accrue des actifs tokenisés grâce à une réglementation claire

Grayscale indique en outre que si l’environnement réglementaire s’éclaircit rapidement et favorise l’adoption à grande échelle des actifs du monde réel tokenisés (RWA), la valeur équitable d’AAVE pourrait atteindre 175 dollars en un an. Cela suggère qu’au cours de la fusion entre DeFi et la finance traditionnelle, Aave, en tant que l’un des plus grands protocoles de prêt, pourrait en bénéficier en premier.

De plus, Grayscale rappelle que la valeur de DeFi s’accumule généralement par des mécanismes de destruction de jetons, de rachats, de récompenses et de staking, et que les revenus du protocole ne suffisent pas à eux seuls à déterminer la valeur finale du jeton — la conception de l’économie du jeton et les décisions de gouvernance jouent également un rôle clé.