#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady

Alors Warsh a finalement pris la parole. Et honnêtement, ses remarques préparées étaient presque ennuyeuses. C’est le but. Il essaie de paraître ennuyeux. Prévisible. Stable. L’opposé de la danse « dépendante des données » de Powell.

Laissez-moi décomposer ce qu’il a réellement dit

L’activité économique se développe à un rythme solide malgré les incertitudes géopolitiques. La croissance de la productivité et l’investissement en capital sont fortes. Les gains d’emplois sont conformes à la croissance de la population active et le chômage a à peine bougé.

Concernant l’inflation, il a été direct. Ils savent qu’elle tourne bien au-dessus de 2 pour cent depuis plus de cinq ans. Des prix constamment élevés sont un fardeau pour le peuple américain. Ce n’est pas un nouveau discours. Mais c’est la reconnaissance qu’ils échouent sur ce mandat depuis un demi-siècle.

Puis il a lancé cette phrase : « Le passé récent ne doit pas être le prologue de notre avenir ». C’est important. Il dit que l’inflation passée ne garantit pas l’inflation future. Ils peuvent encore la ramener à 2. Ils ne renoncent pas à un objectif plus élevé.

Il a souligné que le FOMC est unanime et engagé en faveur de la stabilité des prix. Ce vote unanime a été le premier en presque un an. Cela envoie un message clair – pas de dissentiment interne sur cette voie.

Le changement de ton

Son langage est plus simple que celui de Powell. Pas de longs paragraphes sur les risques « transitoires » ou « asymétriques ». Juste des phrases claires. Courtes. Il a aussi indiqué explicitement que l’orientation future sera réduite. Il ne va pas s’engager à l’avance sur quoi que ce soit. Les marchés doivent surveiller les données, pas ses paroles.

Ce qui manque dans cette citation

Il n’a pas mentionné le graphique en points. Il n’a pas parlé de sa décision de ne pas soumettre de projection. Il n’a pas évoqué les groupes de travail qui examinent tout, de la communication au bilan. Ces sujets sont venus plus tard lors de la séance de questions-réponses. Mais ses remarques préparées étaient prudentes. Mesurées. Presque scriptées pour ressembler à celles d’un banquier central.

Mon avis

Warsh n’essaie pas de choquer les marchés dès le premier jour. Il tente de réinitialiser les attentes. La Fed ne va pas réduire ses taux de sitôt. Mais elle ne se précipite pas non plus pour les augmenter. Le graphique en points montre que des hausses sont possibles. Mais ses mots sont neutres. Il gagne du temps. Il laisse les marchés s’adapter à une Fed qui ne guide plus. C’est un changement plus important que toute variation de taux.

Et cette phrase sur « le passé récent ne doit pas être le prologue » – c’est sa façon de dire « nous avons un plan et nous y tenons ». Que les marchés le croient ou non, c’est une autre question. Mais il construit sa crédibilité étape par étape. Pas de feux d’artifice. Juste des mains fermes. C’est son style.
Ce contenu est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier.
#MyGateTradeStory