🔴Déclaration du FOMC : Warsh (06/2026) contre Powell (04/2026), le langage de la Fed a changé

Les deux réunions ont maintenu le taux d’intérêt entre 3,50 % et 3,75 %, mais la position politique de la Fed a évolué :
1. Description de l’économie : La Fed a commencé à évoquer la productivité
- Avril : « l’activité économique s’est étendue à un rythme solide. Les gains d’emplois sont restés faibles. » Réserve fédérale
- Juin : « L’activité économique s’étend à un rythme solide... La croissance de la productivité et l’investissement en capital sont solides. Les gains d’emplois ont suivi le rythme de la main-d’œuvre. »
-> Reflète la vision propre de Warsh : l’IA et l’investissement augmentent « la vitesse limite sans causer d’inflation » de l’économie américaine (c’est-à-dire aider l’économie américaine à croître plus rapidement sans provoquer d’inflation comme dans les secteurs traditionnels).
2. Perception de l’inflation : du « prix de l’énergie » à « choc d’offre »
- Avril : « L’inflation est élevée, en partie en raison de l’augmentation récente des prix mondiaux de l’énergie. » Réserve fédérale
- Juin : « L’inflation reste élevée... en partie en raison de chocs d’offre qui ont entraîné des hausses de prix dans certains secteurs, y compris l’énergie. Le Comité assurera la stabilité des prix. »
-> La Fed indique que l’inflation ne concerne plus seulement le prix du pétrole, mais s’étend à un « choc d’offre » plus large. La Fed s’engage à « assurer la stabilité des prix » (ramener les prix à la stabilité), contrairement à l’expression « cherche à atteindre » (comme sous Powell).
3. La tendance d’assouplissement disparaît complètement
- Avril : « Le Comité est attentif aux risques des deux côtés de son double mandat. » Cette phrase a été contestée par trois membres (Hammack, Kashkari, Logan) car elle impliquait toujours une orientation accommodante.
-> La Fed sous Warsh a supprimé cette phrase, éliminant la référence à un « équilibre des risques » bilatéral comme sous Powell.
Warsh : déclaration courte, sans attentes politiques, engagement personnel pour la stabilité des prix, reliant la croissance à la productivité -> l’action parle d’elle-même. Avec un consensus absolu, cela réaffirme la crédibilité de la Fed auprès du marché.