Hier soir, résumé de臭臭 :

Hier soir, la Fed n’était pas une « pause dovish », mais plutôt une pause hawkish.
Quelques phrases clés :
1. Taux d’intérêt inchangé
Le FOMC a décidé à l’unanimité de maintenir le taux des fonds fédéraux à 3,50 % – 3,75 %.
2. L’inflation redevient la ligne directrice
Le communiqué indique que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 %, en partie à cause des chocs d’offre, notamment la pression sur les prix de l’énergie. Dans le SEP, la prévision d’inflation pour 2026 a été fortement révisée à la hausse :
• PCE : 2,7 % → 3,6 %
• Core PCE : 2,7 % → 3,3 %
3. L’économie n’est pas encore assez faible, pas de raison de réduire les taux d’intérêt rapidement
La Fed estime que l’économie continue de croître à un « rythme solide », l’emploi suit la croissance de la main-d’œuvre, et le taux de chômage ne change pas beaucoup. La prévision du PIB pour 2026 a été légèrement révisée à la baisse à 2,2 %, mais ce n’est pas un scénario de récession.
4. Le point de la dotation est nettement plus hawkish
Le taux médian des fonds fédéraux à la fin 2026 est porté à 3,8 %, contre 3,4 % en mars. Cela signifie :
• La réduction des taux cette année est pratiquement exclue
• Même la moitié des membres pensent qu’une hausse supplémentaire pourrait encore avoir lieu cette année
5. Le conflit au Moyen-Orient / les risques liés à l’énergie sont intégrés dans le communiqué
Cette fois, la déclaration mentionne explicitement l’incertitude liée au conflit au Moyen-Orient et l’impact sur l’approvisionnement en énergie, indiquant que la Fed ne considère plus simplement la hausse des prix du pétrole comme un « facteur ponctuel ignoré ».
Interprétation du marché :
À court terme, cela n’est pas favorable aux actifs risqués. Car ce n’est pas un signal de « baisse des taux dans quelques mois », mais plutôt de « le risque d’inflation est revenu, la Fed veut garder la possibilité de remonter les taux ».
Pour la crypto, sauf si les prix du pétrole se replient et que l’IPC/PCE refroidissent rapidement, les rendements obligataires américains et le dollar continueront de peser sur les actifs à bêta élevé.