La première apparition de la Fed de Waller

Ce soir, tous les regards du marché mondial sont à Washington.
À 2 heures du matin, heure de Pékin, la Fed publie sa décision sur les taux d’intérêt. À 2h30, le nouveau président Waller tient une conférence de presse. C’est la première réunion du FOMC sous la direction de Waller.
Les taux d’intérêt restent inchangés, presque sans surprise. Le taux des fonds fédéraux reste entre 3,50 % et 3,75 %, selon les données du CME, la probabilité de maintien est de 99 %. Mais ce qui est vraiment important lors de cette réunion, ce n’est pas le taux. Ce sont trois choses.
Premièrement, la déclaration de politique monétaire supprimera-t-elle l’expression d’orientation accommodante ?
Que signifie cette phrase ? Dans les déclarations passées de la Fed, il y avait une phrase indiquant que la position de politique monétaire restait accommodante, prête à soutenir l’économie à tout moment. Si cette phrase est supprimée, cela signifie que la Fed estime que la nécessité d’une politique accommodante n’existe plus. La prochaine étape pourrait être une hausse des taux. Goldman Sachs, Bank of America et Morgan Stanley s’attendent tous à ce que Waller supprime cette phrase. Si c’est le cas, le dollar monte, les rendements obligataires américains augmentent, l’or baisse, et les marchés émergents chutent.
Deuxièmement, comment le point de la courbe va-t-il changer ?
Dans le graphique en points de mars, la médiane prévoyait une baisse de taux une fois dans l’année. Maintenant, le marché anticipe que la médiane restera inchangée toute l’année. Il pourrait même y avoir quelques membres qui indiquent une hausse. Si le graphique en points montre une anticipation de hausse, la perception du marché sur la trajectoire de la politique de la Fed sera complètement restructurée. Cette année, il ne s’agit pas de savoir si la Fed va baisser ou non, mais si elle va augmenter ou non.
Troisièmement, que dira Waller lors de la conférence de presse ?
Waller, on ne le connaît pas beaucoup. Il n’est pas du genre académique comme Bernanke, ni du style avocat comme Powell. C’est un ancien banquier d’investissement, ancien conseiller économique à la Maison Blanche. Quel est son style de communication ? Personne ne le sait. C’est là la plus grande incertitude. S’il penche vers une position hawkish, le marché baisse. S’il penche vers une position dovish, le marché monte. Mais Waller est probablement peu enclin à s’exprimer clairement. Que dira-t-il ? Il parlera de dépendance aux données, de suivre la tendance de l’inflation, de flexibilité de la politique. Ce sont des discours standards, peu d’informations concrètes. Mais le marché interprétera chaque micro-signal, chaque pause, chaque expression faciale. C’est ce qui rend la conférence de la Fed si intéressante. Clairement, il ne dira rien de nouveau, mais chacun pourra entendre ce qu’il veut entendre.
Pour les investisseurs, qu’est-ce qui est le plus important ce soir ?
Ce n’est pas de deviner ce que Waller dira. C’est de contrôler ses positions. Si vous êtes à fond, vous risquez de ne pas dormir cette nuit. Si vous êtes léger, peu importe ce que Waller dit, vous pourrez dormir tranquille. Barclays a publié un rapport disant que si la Fed reste hawkish, le S&P 500 pourrait reculer de 5 à 8 %. Goldman Sachs dit que si elle reste dovish, le Nasdaq pourrait encore monter. Les deux scénarios sont possibles. En période d’incertitude, il vaut mieux garder de la liquidité. La liquidité n’offre pas le rendement le plus élevé, mais elle vous protège en cas de crise en évitant de devoir vendre dans la panique.
Ce soir, le marché mondial connaîtra de fortes fluctuations. Qu’elles soient à la hausse ou à la baisse. Soyez prêts. #我的Gate交易时刻