🧵 1/ Reprendre un autre point, se concentrer uniquement sur la première conférence de presse de Warsh ce soir à 14h30.

Les taux d’intérêt et le graphique en points sont écrits en noir et blanc, immobiles à 3,50-3,75 %, avec une autre hausse de taux prévue cette année, et aucune action sur la réduction du bilan.
Mais le papier est terminé, le vrai spectacle commence, c’est la première fois que ce nouveau président hawkish prend la parole depuis sa prise de fonction, et il est connu pour détester les indications prospectives, affirmant qu’on peut ne pas augmenter les taux tout en resserrant avec la réduction du bilan.
Donc, la surprise viendra probablement de sa bouche, pas du communiqué. Je surveille quatre points :
1. La posture sur la réduction du bilan, rien n’a changé sur le papier, mais va-t-il adopter une posture hawkish en parole ;
2. Comment il va justifier cette hausse de 3,8 % sur le graphique en points ;
3. La question de l’inflation qui rejette la faute sur l’énergie, et le début du refroidissement de l’emploi, est-ce qu’il l’accepte ;
4. Va-t-il profiter de l’occasion pour modifier le cadre de communication, en affaiblissant ou même en supprimant le graphique en points.