La Réserve fédérale a officiellement maintenu les taux d'intérêt inchangés ce soir, la fourchette cible restant à 3,50 % – 3,75 %, ce qui correspond essentiellement aux attentes, donc la réaction à court terme suite à cette décision ne sera pas trop importante. Mais le fait que les taux ne bougent pas ne signifie pas que le marché n'a rien à négocier — le véritable variable réside dans la tonalité de la conférence, l'ajustement du point de la courbe de points, ainsi que dans les déclarations de la Fed concernant l'inflation, l'emploi et la trajectoire future des taux. La tonalité est plutôt hawkish, ou suggère que des taux élevés devront être maintenus plus longtemps, ce qui continue de peser sur les actifs risqués.

Ce que le marché craint le plus maintenant n'est pas "pas de baisse des taux", mais que la Fed, tout en ne relevant pas ses taux, continue de dire par ses mots de ne pas s'emballer pour une politique accommodante, que la liquidité n'est pas encore prête à se retourner.

Donc, ce soir, ne vous concentrez pas uniquement sur la décision elle-même, car le maintien des taux n'est que la première étape ; ce qui détermine vraiment la direction, c'est la façon dont le marché réévalue ses attentes de liquidité. Ne pas réduire les taux ne signifie pas que la mauvaise nouvelle est déjà là.