La Fed, lors de sa première réunion sous la direction du nouveau président Kevin Warsh, a maintenu le taux d’intérêt directeur stable dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, conformément aux attentes du marché.

Le communiqué de la réunion, le graphique en points (dot plot) et les effets potentiels de ces décisions sur les marchés sont résumés comme suit :
Graphique en points (Dot Plot) et points clés
Attentes de baisse des taux repoussées : alors que les projections de mars indiquaient un signal d’au moins une baisse de taux cette année, le graphique en points mis à jour montre que la médiane (moyenne) des attentes ne prévoit pas de baisse de taux cette année.
La tendance de "détente" est terminée : la Fed, en retirant l’expression "ajustements supplémentaires" qui laissait entrevoir de futures baisses de taux dans le communiqué, adopte une position nettement neutre. Même une éventuelle hausse de taux vers la fin de l’année (comme en décembre) a été envisagée en raison des inquiétudes inflationnistes.
Style du nouveau président et incertitude : le nouveau président Warsh est une figure distante du ton hawkish/neutre de la Fed et du graphique en points. Cela a entraîné une plus grande divergence dans les prévisions des membres (structure de graphique dispersée).
Comment cela influence-t-il les marchés ?
Dólar Index (DXY) et obligations : le retrait des attentes de baisse des taux et l’attitude hawkish/neutre de la Fed soutiennent la hausse du Dólar Index et des rendements des obligations américaines à 10 ans.
Marchés boursiers (S&P 500, Nasdaq) : à court terme, la fin des attentes de baisse des taux et des données économiques solides (notamment les ventes au détail de mai) pourraient provoquer une pression de vente ou de la volatilité sur les marchés boursiers. Cependant, un éventuel accord de paix entre les États-Unis et l’Iran, entraînant une baisse des prix du pétrole, compense partiellement cette pression.
Or et métaux précieux : des taux d’intérêt élevés et un dollar renforcé peuvent exercer une pression à court terme sur les prix de l’or, qui ne génère pas d’intérêt.
Pays émergents (y compris la Turquie) : le signal de la Fed indiquant qu’elle maintiendra les taux élevés pendant une période prolongée pourrait limiter quelque peu l’appétit pour le risque sur les marchés émergents et exercer une légère pression sur les devises locales, en raison de facteurs mondiaux.
En résumé : la Fed, préoccupée par un emploi robuste et l’inflation, a pour l’instant fermé la porte à une baisse des taux. Les marchés se concentreront désormais moins sur "quand la baisse aura lieu" et davantage sur le style de communication imprévisible du nouveau président et sur les développements géopolitiques.