Perspectives des institutions sur la SEP de la Fed et les changements du graphique en points : la première anticipation de la Fed de Wosh, suspense autour du graphique en points, inflation potentiellement révisée à la hausse, baisse des taux ou reportée

BlockBeats message, le 18 juin, plusieurs institutions ont anticipé les changements dans le SEP de la Fed et le graphique en points, le marché s'intéressant à savoir si le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, soumettra une prévision personnelle du graphique en points, ainsi que si les attentes d'inflation seront révisées à la hausse et si le calendrier des baisses de taux sera repoussé. UBS prévoit que la Fed augmentera ses prévisions d'inflation, la majorité des membres estimant qu'il ne faut pas réduire les taux avant 2028, le graphique en points pouvant indiquer une baisse de taux en 2028, mais la position politique restant accommodante. Goldman Sachs prévoit que la valeur médiane du graphique en points montrera que le taux d'intérêt restera inchangé en 2026, avec une prévision finale de une baisse de taux en 2027 et en 2028 ; la prévision économique pour 2026 pourrait montrer une légère croissance du PIB et une baisse du taux de chômage, avec une forte révision à la hausse de l'inflation.

Barclays prévoit que le dernier graphique en points pourrait refléter des attentes d'inflation plus élevées et une position politique plus prudente, c'est-à-dire que les taux resteront inchangés toute l'année 2026, qu'une seule baisse de taux aura lieu en 2027, et qu'en 2028, aucune modification ne sera apportée. La Bank of New York Mellon prévoit que le graphique en points subira une légère modification hawkish, la valeur médiane étant très susceptible d'annuler la prévision précédente d'une baisse de taux avant la fin 2026. Pacific Investment Management Company prévoit que le graphique en points s'orientera nettement vers une position hawkish, avec plusieurs hausses de taux prévues en 2026, mais que la médiane indiquera toujours un maintien inchangé.

Concernant la soumission d'une prévision personnelle par Warsh, les avis des institutions divergent. Goldman Sachs, Capital Economics, TD Securities et Bank of America estiment que Warsh pourrait ne pas soumettre de prévision personnelle du graphique en points. TD Securities pense que cela pourrait être une démarche stratégique pour atténuer au maximum le signal hawkish potentiel du graphique en points de juin. Bank of America pense que la raison pour laquelle Warsh ne soumet pas de prévision personnelle est qu'il ne croit pas aux indications prospectives, et prévoit une révision à la baisse de la prévision de croissance économique à 2,1 %, avec une inflation nettement révisée à la hausse. JPMorgan prévoit que Warsh soumettra une prévision personnelle, sinon cela donnerait l'impression d'exprimer une opposition claire au comité qu'il dirige. Jefferies indique que Warsh a clairement exprimé son désaccord avec les indications prospectives lors d'une audition au Sénat, ce qui constituera le changement majeur, pouvant se traduire par une réduction de la longueur de la déclaration du FOMC et une diminution des détails du SEP.