Perspectives institutionnelles sur le chemin des taux de la Fed : maintenir la position inchangée semble presque certain, les perspectives des taux divergent

BlockBeats information, le 18 juin, plusieurs institutions prévoient que la Réserve fédérale maintiendra les taux d’intérêt inchangés lors de cette réunion, mais que les divergences sur la trajectoire future des taux sont évidentes, le marché se concentrant sur la question de savoir si la déclaration supprimera l’expression d’une politique accommodante, ainsi que sur la communication politique du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh.

Du côté des partisans du statu quo, Moody’s prévoit qu’il est peu probable que la Fed baisse les taux à court terme, le scénario de référence étant de maintenir les taux inchangés cette année, et si les anticipations d’inflation continuent de monter, la prochaine étape pourrait être une hausse des taux. Nomura Securities prévoit que la Fed pourrait maintenir les taux inchangés jusqu’en 2026. JPMorgan pense que les taux resteront inchangés pour le reste de cette année, la position politique étant très probablement de passer d’une orientation accommodante à une position neutre. Wells Fargo indique qu’à moins que le marché du travail ne devienne nettement surchauffé ou que les perspectives d’inflation ne se détériorent davantage, il sera difficile de trouver une raison d’agir pour la Fed. La Bank of New York Mellon prévoit que la déclaration de la Fed suggérera que les taux sont soumis à des risques bilatéraux, et supprimera l’attente d’une baisse des taux en 2026.

Du côté des partisans de la baisse des taux, Goldman Sachs prévoit que la Fed supprimera ses indications prospectives précédentes laissant entendre une baisse des taux, la possibilité d’une hausse à court terme étant faible, avec une baisse prévue en juin et décembre 2027. UBS prévoit que la Fed annulera officiellement l’orientation d’une politique accommodante, mais qu’elle considérera toujours la prochaine étape comme une baisse des taux, avec deux baisses de 25 points de base en mars et juin 2027. Citigroup prévoit qu’avec la détente de la situation au Moyen-Orient favorisant la baisse des prix du pétrole et un marché du travail en faiblesse, la Fed pourrait réduire ses taux de 25 points de base en septembre, octobre et décembre. Deutsche Bank prévoit que la Fed pourrait commencer à réduire ses taux à partir du milieu de l’année prochaine, avec une baisse totale de 75 points de base d’ici la fin 2027.

Du côté des partisans de la hausse des taux, Capital Economics pense qu’il est très probable que la Fed effectue deux « hausses de précaution » en décembre et au début de l’année prochaine. BNP Paribas prévoit que la Fed pourrait augmenter ses taux pour la première fois dès décembre. Deutsche Bank indique que la référence reste un maintien des taux à long terme, mais que le risque de hausse augmente. PGIM prévoit que la Fed augmentera ses taux trois fois cette année pour freiner la surchauffe économique, puis les réduira trois fois en 2027, et une fois de plus en 2028, avec un taux final de 3,375 %.

De plus, Barclays, Bank of America, ANZ, Mitsubishi UFJ et MFS prévoient tous que la Fed restera sur place, estimant que la déclaration pourrait supprimer ou atténuer l’expression d’une politique accommodante. MFS indique également que Warsh pourrait ajuster la communication de la Fed, par exemple en cessant d’utiliser le graphique en points ou en réduisant le nombre de conférences de presse. (Jinshi)