2026 年，加密平台开始集体把目光投向美股。

La semaine dernière, vendredi soir, SpaceX a terminé son introduction en bourse sur le marché américain, portant presque cette émotion à un nouveau sommet. En tant que l'une des entreprises technologiques les plus suivies au monde, l’IPO de SpaceX n’est pas seulement un événement de marché de capitaux, mais aussi un test de résistance pour une « entrée » dans le marché américain pour les investisseurs particuliers du monde entier.

D’un côté, une énorme ferveur du marché. La première journée de négociation de SpaceX a été forte, avec une hausse notable du prix par rapport au prix d’émission, et les discussions à son sujet se sont rapidement propagées des courtiers traditionnels, médias financiers, jusqu’à la communauté crypto. De l’autre, beaucoup d’investisseurs ont vécu une déception plus directe : certaines plateformes avaient auparavant fait une publicité tapageuse pour le lancement de l’IPO de SpaceX, mais au final, n’ont pas réellement attribué de parts aux utilisateurs, se soldant par des remboursements.

En réalité, cet exemple illustre très bien certaines choses : les activités de marché américain sur les plateformes crypto sont essentiellement des représentations du marché américain, et non le marché réel. C’est dans ce contexte qu’analyser comment BIT construit une plateforme professionnelle pour le marché américain a une grande signification pratique.

BIT n’est pas une plateforme de négociation du marché américain qui aurait émergé soudainement. Son ancêtre, Matrixport, a toujours principalement servi des institutions et des clients à haute valeur nette. En février 2026, BIT a lancé ses services de négociation sur le marché américain ; en mi-mai, après environ 100 jours d’activité, le total des actifs sous gestion (AUM) des utilisateurs avait dépassé 200 millions de dollars.

La caractéristique principale du produit de marché américain de BIT est que les utilisateurs négocient de véritables actions américaines.

Cela signifie qu’au moment du transfert de fonds, BIT est plus proche des besoins réels des utilisateurs crypto et des investisseurs en actions américaines. Les utilisateurs peuvent utiliser USDT, USDC pour un transfert rapide en stablecoin, avec un déblocage en 7x24 heures, en quelques secondes ; ou choisir un transfert standard en stablecoin via un virement bancaire classique ; ou, s’ils disposent déjà d’un compte bancaire à l’étranger, ils peuvent directement recharger en dollars via un virement bancaire.

Plus encore, BIT supporte aussi le transfert d’actions. Autrement dit, les utilisateurs qui détiennent déjà des actions américaines chez d’autres courtiers n’ont pas besoin de vendre d’abord leurs actions, de transférer les fonds, puis de racheter, mais peuvent transférer directement leur position existante vers BIT.

Combien de dividendes avez-vous manqué en achetant des actions représentatives du marché américain ?

Même si aujourd’hui la plupart des plateformes crypto proposant des actions américaines peuvent résoudre le problème de « l’accès difficile au marché américain pour les utilisateurs crypto », un nouveau problème apparaît : en réalité, beaucoup d’utilisateurs ignorent que sur ces plateformes, ils achètent principalement des représentations du marché américain, et non de véritables actions américaines.

La distinction entre actions représentatives et actions réelles n’est pas toujours évidente, et n’est pas forcément facile à percevoir sur l’interface de trading. Ce que vous voyez peut être NVDA, AAPL, MSFT, avec une seule bougie, un bouton d’achat, et des variations de profit ou perte dans le compte.

À court terme, cette différence n’est pas forcément flagrante. Tant que le prix suit bien, la liquidité est suffisante, et les transactions se font sans problème, beaucoup ne s’interrogent pas sur la nature sous-jacente. Mais dès que l’objectif de l’utilisateur n’est plus « faire une opération ponctuelle », mais « constituer un portefeuille d’actifs », cette différence devient très importante.

Car détenir réellement des actions signifie que l’utilisateur ne participe pas seulement à un système de prix, mais possède aussi davantage de droits. Il y a les dividendes, le droit de vote, les actions de l’entreprise, la garde des titres, la compensation et le règlement, et dans des cas extrêmes, la protection des investisseurs. Un contrat de prix peut reproduire la hausse ou la baisse, mais il est difficile de reproduire intégralement la chaîne de droits derrière une action en tant qu’actif financier.

Donc, acheter des actions d’NVIDIA sur la plupart des plateformes crypto ne signifie pas réellement « détenir des actions NVIDIA ».

C’est précisément ce qui constitue le point de basculement le plus important lorsque les plateformes crypto entrent sur le marché américain en 2026.

L’exemple le plus évident, c’est le dividende.

Le marché américain ne se limite pas à la hausse ou à la baisse. Dans les gains à long terme de nombreuses entreprises et ETF, les dividendes jouent un rôle essentiel. Selon une étude de Fidelity, à long terme, les dividendes contribuent à environ 40 % du rendement total du S&P 500.

Prenons quelques exemples concrets avec un capital de 1 million de dollars pour une meilleure compréhension.

Par exemple, certaines actions américaines à haut rendement en dividendes. Altria verse environ 4,24 dollars par action en dividendes annuels. En se basant sur le prix de l’action début juin 2026, pour un investissement de 1 million de dollars sur un an, le dividende brut serait d’environ 58 700 dollars, ce qui représente un taux de dividende annuel d’environ 5,87 %. Verizon, avec son dernier dividende trimestriel annualisé à environ 2,83 dollars par action, pour le même montant d’investissement, génèrerait environ 62 400 dollars de dividendes bruts, soit un taux d’environ 6,24 %. Realty Income, une société versant des dividendes mensuels, avec un dividende annuel d’environ 3,246 dollars par action, rapporterait environ 53 000 dollars pour un investissement de 1 million de dollars sur un an, soit un taux d’environ 5,3 %, avec une distribution mensuelle.

Ce n’est que le résultat de la simple prise en compte des dividendes.

Si ces dividendes ne sont pas retirés mais réinvestis dans la même action, le rendement composé serait encore plus élevé. En supposant un réinvestissement immédiat après réception, sans changement de prix ni de dividende, pour 1 million de dollars investis dans Altria, le revenu annuel provenant des dividendes et du réinvestissement serait d’environ 60 000 dollars, soit un rendement d’environ 6 %. Pour Verizon, avec un réinvestissement trimestriel, le revenu annuel serait d’environ 63 900 dollars, soit un rendement d’environ 6,39 %. Pour Realty Income, avec un réinvestissement mensuel, le revenu annuel serait d’environ 54 300 dollars, soit un rendement d’environ 5,43 %.

Même en remplaçant par des actions technologiques plus familières, où le taux de dividende est moins élevé que celui des actions à haut rendement, la différence reste notable. NVIDIA, aujourd’hui plus orientée croissance, verse peu de dividendes, avec environ 4 900 dollars pour 1 million de dollars détenus un an, soit un taux d’environ 0,49 %. Microsoft, plus mature, verserait environ 8 700 dollars, soit un taux d’environ 0,87 %. Ces chiffres, moins spectaculaires que ceux des actions à haut rendement, restent néanmoins une partie réelle du rendement de détention.

(Il faut noter que la façon dont les plateformes affichent le taux de dividende peut varier. Certaines utilisent le « Dividend Yield », c’est-à-dire le dividende annuel actuel ou récent divisé par le prix de l’action ; d’autres utilisent le « Dividend Yield TTM », c’est-à-dire le dividende réel des 12 derniers mois divisé par le prix actuel. Ainsi, pour une même action, le taux de dividende affiché peut différer selon la plateforme. La méthode de calcul ci-dessus vise principalement à illustrer l’ampleur des flux de trésorerie, en utilisant une estimation basée sur le dividende annuel actuel.)

Pour beaucoup de fonds orientés vers l’allocation d’actifs, ces actions ne sont pas seulement attrayantes pour leur prix, mais aussi parce que, lorsque le montant investi atteint 1 million, 10 millions ou plus, les dividendes ne sont plus « une petite somme », mais un flux de trésorerie très conséquent et durable.

C’est aussi la différence la plus facile à négliger entre la représentation du prix et la détention réelle d’actifs.

Si l’utilisateur détient de véritables actions dans un compte-titres, les dividendes peuvent entrer dans le portefeuille via les actions de l’entreprise et la garde par le courtier ; si l’utilisateur achète des actions tokenisées, des CFD ou d’autres produits de représentation de prix, la façon dont les dividendes sont reflétés dépend entièrement des règles du produit. Certains produits peuvent ajuster la valeur nette, corriger le prix ou utiliser d’autres mécanismes pour refléter l’effet économique des dividendes, mais cela ne correspond pas à la réception de dividendes en cash dans le compte d’actionnaire.

Un autre aspect souvent négligé est le transfert de position.

De nombreux produits d’actions américaines sur les CEX sont en réalité plus proches d’une exposition de prix fournie par la plateforme. Les utilisateurs peuvent acheter, vendre, voir des variations proches du prix américain, mais ces produits ne supportent généralement pas le transfert de position vers d’autres courtiers ou comptes de garde. En d’autres termes, si l’utilisateur veut quitter la plateforme, il doit souvent vendre d’abord, transférer ses fonds, puis racheter ailleurs.

Ce n’est pas la même chose que la détention réelle d’actions dans un compte-titres. La possibilité de transférer une position réelle repose sur l’existence d’un compte-titres, d’un dépôt en garde et d’un processus de compensation clair. Les actifs ne sont pas simplement des chiffres dans un système interne, mais peuvent être transférés dans un cadre réglementé.

BIT supporte le transfert de position, et la raison principale en est là : ses produits d’actions américaines ne sont pas de simples représentations de prix, mais basés sur de véritables actifs américains et une architecture de garde de titres. Ainsi, ce que détient l’utilisateur n’est pas un contrat de prix négociable uniquement sur la plateforme, mais une position en actions américaines avec des droits plus complets.

Cette différence peut ne pas être évidente pour le trading intraday, mais elle est cruciale pour les investisseurs à long terme. Plus la taille du capital est grande, plus la détention est longue, plus l’utilisateur doit se poser cette question : cet actif peut-il quitter la plateforme ? Peut-il entrer dans un autre système de garde ? Peut-il être transféré comme un vrai actif financier ?

Bien sûr, plus les droits sont complets, plus les exigences pour la plateforme sont élevées.

« La scène » derrière, le mécanisme spécifique de BIT

Selon les informations publiques de BIT, ses activités sur le marché américain ne consistent pas à transformer les actions en contrats de prix internes, mais à faire entrer les utilisateurs dans le système de négociation et de compensation des actions américaines via Matrix Gelephu, un courtier agréé aux États-Unis, et ses partenaires de compensation. BIT mentionne dans ses divulgations des partenaires comme RQD Clearing, Atomic Vaults Securities, ainsi que le chemin de transfert DTC.

Pour décomposer le fonctionnement précis de la négociation d’actions américaines, la pièce maîtresse est une infrastructure appelée DTCC.

Le DTCC n’est pas un nom que l’on voit tous les jours, mais presque chaque opération de post-trade sur les titres américains passe par ses filiales. DTC est responsable de la garde centralisée des titres. En résumé, les actions américaines ne sont pas transférées comme des certificats papier entre acheteurs et vendeurs, mais par une comptabilisation électronique dans le système DTC. Selon les données de DTCC de juin 2025, les actifs sous garde chez DTC ont dépassé 1000 milliards de dollars.

NSCC est responsable de la compensation. Elle traite un grand volume de transactions entre courtiers, notamment pour les actions, ETF, obligations d’entreprises, obligations municipales, ADR, etc. Le rapport annuel de DTCC de 2024 indique que le volume moyen quotidien de transactions traitées par NSCC atteint 2,219 trillions de dollars. Plus important encore, NSCC réalise une compensation multilatérale, réduisant le nombre d’obligations de règlement en regroupant de nombreuses instructions d’achat et de vente. DTCC indique que NSCC peut réduire en moyenne environ 98 % le montant des paiements à échanger chaque jour.

Le mécanisme clé ici s’appelle la novation CCP. Au départ, une transaction impliquait que l’acheteur et le vendeur supportent chacun un risque de contrepartie : l’acheteur craignait que le vendeur ne livre pas l’action, le vendeur craignait que l’acheteur ne paie pas. Une fois intégrée dans le système de compensation centralisée NSCC, cette relation change : NSCC devient la contrepartie centrale, la relation juridique passant de « acheteur contre vendeur » à « acheteur contre NSCC, NSCC contre vendeur ». En d’autres termes, NSCC se place au centre, transformant le risque bilatéral en un risque de compensation plus standardisé et gérable.

C’est cette capacité qui permet au marché américain de supporter un volume de transactions aussi élevé.

L’OCC est principalement responsable de la compensation des options et autres dérivés, FICC de la compensation des obligations d’État, des obligations d’entreprises et des MBS. Pour la majorité des transactions sur actions, les utilisateurs ne ressentent pas directement l’impact de l’OCC ou du FICC, mais ces deux institutions constituent la colonne vertébrale des infrastructures financières du marché américain. La partie visible est un bouton d’achat, mais en arrière-plan, c’est tout un système de division des rôles et de machines financières bien rodées.

Pour une plateforme crypto, intégrer ce système revient à apprendre une nouvelle langue.

Les plateformes crypto sont familières avec les portefeuilles, le matching, les adresses on-chain, les contrats perpétuels, les taux de financement, et la comptabilité interne ; le marché américain des actions, lui, connaît le courtier-dealer, le courtier de compensation, le DTC, le NSCC, le SIPC, la structure des comptes, les actions de l’entreprise, et la compensation.

Les deux systèmes traitent des actifs et des transactions, mais leur logique fondamentale diffère. Le premier ressemble à un registre en temps réel, le second à un système de propriété construit par la loi, les comptes et les intermédiaires.

Ainsi, la difficulté de détenir de véritables actions américaines ne réside pas dans « avoir un marché » ou « pouvoir faire un bouton d’achat », mais dans la manière dont la plateforme peut s’intégrer dans le système de courtage et de compensation.

Dans le marché traditionnel, il existe plusieurs modes d’accès à la compensation. La première est le self-clearing, où le courtier devient lui-même un membre de la compensation, gérant lui-même le traitement des opérations, ce qui exige des capacités importantes en capital, systèmes, conformité et gestion des risques. La deuxième est le fully disclosed introducing broker, où le courtier introduisant gère la relation client et l’interface, tandis que le courtier de compensation ouvre un compte dédié pour chaque client, en assurant la garde et la compensation. La troisième est l’omnibus introducing broker, où la plateforme ou le courtier introduisant utilise une structure de compte consolidé chez le courtier de compensation, avec la gestion des comptes clients assurée par l’introducer. La quatrième est le DVP/RVP, c’est-à-dire delivery versus payment / receive versus payment, principalement utilisé pour les règlements entre clients institutionnels et banques déposantes.

Pour une plateforme crypto native, le self-clearing direct n’est pas la première étape la plus réaliste. La voie la plus pratique consiste à s’appuyer sur l’infrastructure existante du marché américain, en connectant l’entrée utilisateur, le compte-titres, l’exécution des transactions, la garde et la compensation. En d’autres termes, il ne s’agit pas de créer un nouveau marché américain, mais d’intégrer les utilisateurs crypto dans le système financier américain existant.

C’est aussi la raison pour laquelle, dans la phase actuelle où plusieurs plateformes prennent en charge le « flux » des actions américaines, la conformité et la compensation deviennent des priorités absolues.

Pour l’utilisateur lambda, ces mécanismes en arrière-plan ne seront pas forcément perceptibles. La première chose qu’il voit, c’est s’il peut acheter, si l’argent arrive vite, combien ça coûte, et si l’application est facile à utiliser.

Mais lorsque le marché américain devient un actif d’investissement à long terme plutôt qu’un objet de trading à court terme, la légitimité de ces mécanismes devient cruciale.

Car détenir une action à long terme, ce n’est pas seulement savoir combien elle a augmenté aujourd’hui ou demain, mais aussi si cet actif est réellement à soi, comment les dividendes et les actions de l’entreprise sont traités, où se trouve le compte-titres, qui en assure la garde et la compensation, et quels mécanismes extrêmes peuvent protéger l’actif en cas de problème.

C’est aussi la philosophie centrale derrière le choix de BIT pour ses produits d’actions américaines : faire en sorte que les actions américaines deviennent une partie intégrante de l’allocation d’actifs crypto, plutôt qu’un simple jeu de prix à effet de levier pour spéculer.

Une « continuité » entre Matrixport et BIT

« Depuis la fin de l’année dernière, lorsque nous préparions encore le lancement du produit, nous avons fait un choix très ferme. Ce choix provient en réalité de l’ADN de l’entreprise, qui sert des institutions et des clients à haute valeur nette depuis 7 ans, et repose sur une vision à long terme. »

Comme l’a dit Elio Cui, responsable de BIT Brokerage, lors d’une récente table ronde, le choix de cette gamme de produits par BIT est étroitement lié à son ADN d’origine.

Si l’on regarde uniquement le lancement récent de la plateforme d’actions américaines cette année, on pourrait facilement penser que BIT est une plateforme qui entre soudainement sur le marché grand public. Mais en élargissant la perspective, la logique devient beaucoup plus claire. BIT est une nouvelle marque issue de la mise à niveau de Matrixport, qui depuis 2019 sert principalement des institutions et des clients à haute valeur nette, dans des domaines comme la garde, le trading, la gestion d’actifs et de patrimoine, la liquidité, le financement, et les actifs réels (RWA).

Actuellement, BIT gère plus de 6 milliards de dollars d’actifs, avec un volume mensuel de transactions supérieur à 7 milliards de dollars, et a versé plus de 2 milliards de dollars d’intérêts à ses clients. Sa valorisation dépasse 1 milliard de dollars, et elle a été sélectionnée dans le « Classement mondial des licornes 2024 » de Hurun, ainsi que dans le « Classement des licornes fintech de Singapour 2025 ».

Plus connu, le cofondateur et président de BIT, Wu Jihan, est également le CEO et président de BitDeer, la société de minage de bitcoins.

BIT n’est pas une plateforme de trading axée sur le volume.

Ses clients passés étaient principalement des institutions, des investisseurs professionnels et des clients à haute valeur nette. Ce type de clientèle a des exigences différentes de celles des traders particuliers. Ils s’intéressent aussi aux rendements, mais surtout à l’emplacement des actifs, à la garde, à l’isolation des risques, à l’identité des contreparties, à la structure des comptes, et à la conformité réglementaire.

Les grands clients ne sont pas facilement séduits par « des rendements élevés ». Ils veulent surtout pouvoir retracer l’origine en cas de problème, confirmer la propriété des actifs, et comprendre le processus sous-jacent. Pour eux, la lenteur n’est pas un défaut. Souvent, la lenteur fait partie intégrante de la gestion des risques.

C’est cette philosophie qui guide la conception des produits d’actions américaines de BIT.

Si la « nature » d’une entreprise repose sur le courtage, l’effet de levier, le flux et l’activité commerciale, alors lorsqu’elle entre sur le marché américain, elle choisira naturellement une voie plus légère : faire des actions américaines un produit de prix négociable rapidement. Cela ressemble davantage à une plateforme de trading, et facilite la génération de volumes à court terme.

Mais si la capacité d’une entreprise repose davantage sur des services financiers institutionnels, alors sa priorité lors de l’entrée sur le marché américain ne sera pas « comment faire trader les utilisateurs », mais « comment faire détenir cet actif ».

Ces deux approches ne sont pas intrinsèquement supérieures ou inférieures, mais répondent à des besoins différents.

Les traders recherchent la rapidité, la volatilité, la possibilité d’entrer et sortir rapidement. Les investisseurs à long terme veulent la clarté, la stabilité, la certitude de la chaîne d’actifs.

Le marché américain doit être compris sous cet angle. La propriété des actions cotées aux États-Unis est une combinaison de profits, flux de trésorerie, gouvernance et droits des actionnaires. Pour un investisseur à long terme, acheter une action, ce n’est pas seulement parier sur sa hausse ou sa baisse aujourd’hui ou demain, mais acheter une part de la valeur future créée par l’entreprise.

Dans le marché crypto, les plateformes ont tendance à tout transformer en actifs négociables. BTC, ETH, or, actions américaines, indices, événements macroéconomiques — tout peut être négocié. Cette capacité est puissante, elle permet aux capitaux mondiaux d’accéder plus rapidement à toutes sortes de prix d’actifs. Mais elle a aussi un effet secondaire : l’amplification des prix, et l’affaiblissement des droits.

Ce que BIT veut faire, c’est ramener ces droits à leur place.

Cela explique pourquoi leur offre d’actions américaines met l’accent sur la « détention réelle », « droits d’actionnaire » et « connexion directe avec le courtier ». Il ne s’agit pas de créer une nouvelle plateforme de trading à forte volatilité, mais de permettre aux utilisateurs de stablecoins d’accéder plus facilement à l’un des actifs les plus matures et les plus mainstream du marché traditionnel.

Le slow, c’est le fast

Dans l’industrie crypto, la rapidité est souvent une vertu. Lorsqu’un nouveau récit émerge, la plateforme doit être rapide ; lorsqu’un nouvel actif devient populaire, il faut le lancer vite ; les utilisateurs veulent entrer et sortir rapidement, le marché valorise la vitesse, la volatilité, la réactivité. Des gains x100, x1000, x10 000 — la rapidité, la précision, la détermination, voilà le langage que ce secteur connaît le mieux.

Ainsi, lorsqu’une plateforme crypto affirme vouloir proposer de véritables actions américaines, de véritables comptes-titres, un vrai système de compensation, cela peut sembler peu séduisant.

Pour une plateforme crypto, la méthode la plus rapide consiste évidemment à créer une interface de prix. Intégrer le prix des actions américaines, en faire un pair de négociation, un token ou un contrat, et le produit peut rapidement tourner. Les utilisateurs sont déjà habitués aux échanges spot, perpétuels, à effet de levier, aux taux de financement, et au trading 24/7 — cette voie est donc naturelle, et permet de générer rapidement du volume.

Mais au final, un produit financier doit revenir à l’expérience utilisateur, surtout dans ses moments clés.

Comme mentionné en début d’article, la soirée de l’IPO de SpaceX en est un bon exemple. Lorsqu’un IPO très attendu arrive, beaucoup de plateformes font beaucoup de publicité en amont, et les utilisateurs investissent du temps, de l’attention, voire de l’argent pour attendre le résultat. Mais si au final ils n’obtiennent pas de parts, ils ne perdent pas seulement une opportunité d’achat, mais aussi le temps et l’argent consacrés à l’attente. Le marché ne s’arrête pas pour attendre, et la fenêtre de négociation ne dure que quelques heures.

C’est pourquoi la stabilité, la fiabilité, la capacité d’exécution sont plus importantes que la rapidité apparente.

Plutôt que de faire de la publicité pour une IPO, pour que les investisseurs soient déçus à la fin, la stratégie de BIT consiste à donner une opportunité fiable, étape par étape. Lors de l’IPO de SpaceX, le système de BIT a fonctionné de manière stable, permettant aux utilisateurs d’accéder à la négociation en actions américaines réelles, avant l’ouverture et pendant la séance officielle ; certains investisseurs ayant acheté en préouverture ont ainsi pu profiter de la découverte du prix lors du premier jour.

Dans un secteur où la vitesse est reine, prendre le temps de faire des comptes, de gérer la compensation, la garde, la conformité, et de suivre la détention réelle peut sembler moins spectaculaire. Mais beaucoup de choses vraiment importantes en finance ne se font pas dans les affiches ou discours promotionnels, mais dans les détails : la réussite d’une transaction, la confirmation de la propriété, la capacité du système à supporter la pression, la participation réelle du client dans la fenêtre de négociation.

Plus les fonds sont importants, moins la vitesse compte ; plus la détention est longue, moins le simple rendement à court terme importe. Les institutions et les clients à haute valeur nette veulent surtout savoir où sont leurs actifs, comment ils sont protégés, si la propriété est claire, et si en cas de problème, ils peuvent remonter la filière.

C’est peut-être la véritable philosophie derrière la stratégie de BIT pour ses actions américaines : ne pas créer un simple prix d’entrée, mais plutôt amener les utilisateurs de stablecoins dans un système d’actifs américains réels, avec plus de solidité.

Le slow, c’est le fast.

Avertissement : Ce document est fourni à titre d’information générale et d’éducation au marché, et ne constitue en aucun cas une recommandation d’investissement, une offre, une sollicitation, ou une approbation de titres, produits, plateformes ou services. Investir dans le marché américain comporte des risques liés au marché, à la liquidité, à la garde, à la compensation, et les investisseurs doivent évaluer prudemment leur situation personnelle et, si nécessaire, consulter un professionnel.

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