New York est une ville avec une émotion particulièrement intense.

Je vois quelques personnes assises sur le toit d'une voiture, excitées comme jamais. Je demande : pourquoi ne montent-ils pas à l'intérieur ? Mon ami dit, parce que ce n'est pas leur voiture. Elle ajoute : « Si les Knicks de New York gagnent, je vais aller grimper aux feux de signalisation ! 🚥 »
Et en effet, les Knicks ont vraiment gagné !
Celui qui m'a dit cela est un ami qui a obtenu une carte verte à New York, habite dans le New Jersey, traverse la fleuve tous les jours pour aller travailler au siège de Bloomberg à Manhattan.
Il prépare récemment un changement de travail. Je lui demande quel genre de poste il cherche. Elle réfléchit un instant et dit qu’elle veut toujours un travail avec un sentiment d’accomplissement. Elle cherche lentement, mais pas trop lentement.
Elle est programmeuse, dit que les entretiens d’embauche sont maintenant très différents d’avant, avant il suffisait de faire du LeetCode, maintenant il y a tout un tas d’IA en plus. Donc, comment passer l’épreuve précisément, elle n’en est pas sûre, mais ce n’est pas en copiant-collant des questions à l’IA pour qu’elle y réponde.
Une même question donnée à l’IA nécessite une intervention humaine pour décider quand intervenir, car l’IA peut très probablement faire des erreurs.
Meta a lancé la première plateforme permettant d’utiliser l’IA pour des entretiens de programmation, puis Amazon et Canva ont aussi modifié leurs méthodes d’évaluation. Pouvez-vous réciter un algorithme, ce n’est plus aussi important.
Comment utiliser l’IA, dans quelles situations lui faire confiance, quand la corriger, et peut-on repérer si le code qu’elle écrit comporte des bugs, voilà qui montre la compétence. Coller de longs extraits de code générés par l’IA sans vérification est évidemment un point faible.
Tout le monde utilise maintenant des agents IA, mais pour un même problème, certains le résolvent avec quelques milliers de tokens, d’autres brûlent des dizaines de milliers sans avancer, la différence, c’est purement une perte de ressources.
« L’efficacité des tokens » est la clé de la compétitivité, je pense qu’à l’avenir, produits et technologies seront fusionnés en un seul poste.
Elle n’ose pas trop attendre, car la situation dans six mois pourrait être complètement différente de maintenant.
Sur le chemin de l’hôtel, j’ai vu une publicité de CBRE. Soudain, je me suis dit, ce n’est pas ça le RWA ?
CBRE est la plus grande société mondiale de services immobiliers commerciaux, mais elle ne possède pas d’actifs elle-même, elle gère et agit en tant qu’intermédiaire, permettant à des institutions ou des particuliers d’investir, puis de percevoir des loyers proportionnels à leur part sous forme d’intérêts.
Le RWA dans la cryptosphère, c’est que, en achetant un jeton, vous détenez indirectement une petite partie d’un bâtiment, et le loyer vous est versé en USDC quotidiennement, le jeton étant échangeable 24h/24. Un immeuble d’une valeur de 1 million de dollars peut être divisé en 20 000 jetons, chacun valant 50 dollars.
BlackRock participe aussi, en tokenisant des obligations d’État, d’un montant d’environ 2,5 milliards de dollars. Le RWA ne concerne pas seulement l’immobilier, mais aussi les obligations d’État, les crédits, l’or, tout peut être tokenisé.
Mais la liquidité, c’est toujours une chose facile à dire, difficile à faire.
Blackstone possède un trust immobilier non coté appelé BREIT, avec une valeur nette maximale d’environ 68 milliards de dollars. Fin 2022, trop d’investisseurs ont voulu retirer simultanément, Blackstone a dû limiter les retraits proportionnellement, pendant 15 mois. C’est exactement la même situation qu’un run de DeFi. C’est aussi un problème que le RWA prétend vouloir résoudre, mais qui n’a pas encore été vraiment résolu.
Parcl est encore plus audacieux.
Il ne vous permet pas de posséder un bâtiment spécifique, mais transforme un indice immobilier d’une ville en un produit dérivé négociable, permettant de prendre des positions longues ou courtes sur le « prix au pied carré à San Francisco », avec un levier maximal de 10 fois.
En janvier 2026, Polymarket a collaboré avec Parcl pour intégrer l’indice immobilier dans un marché de prédiction, vous permettant d’acheter ou de vendre la tendance du prix immobilier de San Francisco, New York, Miami… sur cette période.
Pourquoi certains sont-ils prêts à parier sur la baisse des prix immobiliers ?
Pendant ces années de pandémie, certains ont acheté des immeubles de bureaux à San Francisco et New York, mais n’ont pas pu les louer, perdant beaucoup d’argent, certains étant presque en défaut.
Le taux de vacance à San Francisco approche 40 % en 2024. Les bureaux ordinaires ont chuté d’environ 70 % par rapport à leur pic de 2019. La rue Market 995, qui valait 62 millions de dollars en 2016, a été vendue aux enchères en 2024 pour seulement 650 000 dollars, une chute de 90 %.
Le Broadway de New York, numéro 1740, acheté par Blackstone en 2014 pour 605 millions de dollars, s’est vendu en 2024 pour 185 millions, une réduction de 70 %. Selon les estimations, le télétravail a fait disparaître 556,8 milliards de dollars de capitalisation boursière des immeubles de bureaux américains.
Enfin, tout cela revient à un mot : conformité.
Un ami qui a vécu dix ans aux États-Unis m’a dit que le plus gros problème de l’industrie financière, c’est la conformité.
Les régulateurs ont presque tendance à considérer toute innovation financière comme illégale par défaut. Il dit que la régulation ne se soucie pas de combien d’argent les gens peuvent gagner, mais a très peur que l’on utilise les dépôts des particuliers pour des activités non autorisées, car les États-Unis ont déjà souffert de la crise financière de 2008 !
Je ne partage pas entièrement son point de vue.
J’ai vu une publicité pour Polymarket à Times Square, avec les cotes de la Coupe du Monde affichées à l’écran. En 2022, elle a été sanctionnée par la CFTC, expulsée du marché américain, puis a acheté une plateforme de trading réglementée pour 112 millions de dollars, et en novembre 2025, elle a obtenu une licence officielle de la CFTC.
Ensuite, même la société mère du NYSE, ICE, a investi 2 milliards de dollars dans elle.
Ainsi, aux États-Unis, tout en respectant la limite du « GÉNIE » (Genius Act), en interdisant aux stablecoins de payer des intérêts ou d’offrir une assurance-dépôts, on ouvre aussi des voies réglementaires pour la tokenisation d’actifs, les marchés de prédiction et autres innovations financières.
Les régulateurs veulent protéger les dépôts des citoyens ordinaires, mais n’ont pas étouffé l’innovation.