Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, a officiellement proposé en mai 2026 la plus grande réforme du système d'introduction en bourse (IPO) depuis près de vingt ans, sous le slogan "Rendre les IPO à nouveau prospères (Make IPOs Great Again)".

L'objectif principal, en plus de réduire les barrières à l'entrée pour les entreprises souhaitant s'inscrire en bourse, est également d'élargir le droit de participation et l'accessibilité des investisseurs particuliers dans l'émission de nouvelles actions.

Les mesures de réforme comprennent principalement :
1. Une simplification majeure du processus d'inscription, avec la proposition d'un canal d'enregistrement "IPO Light" simplifié et la réduction de la période d'attente pour le dépôt du formulaire S-1, afin de diminuer les coûts de souscription et d'inciter les courtiers à ouvrir davantage de portails d'achat aux investisseurs particuliers ;
2. L'élargissement de la portée de l'"essai de marché (Testing-the-Waters)", permettant aux entreprises de présenter leurs évaluations aux courtiers d'investissement particuliers avant la tournée de présentation officielle, renforçant ainsi le droit à l'information sur la tarification pour les investisseurs individuels ;
3. La levée des restrictions sur l'émission en réserve (Shelf Registration) — en supprimant le seuil de 75 millions de dollars de capital flottant et la période de rapport d'un an, permettant à davantage de nouvelles actions à forte croissance de petites et moyennes capitalisations d'entrer dans le pool de distribution des courtiers de détail ;
4. L'exploration de mesures pour encourager les souscripteurs à augmenter la proportion d'actions réservées aux investisseurs particuliers, en modifiant la pratique précédente où plus de 90 % des parts d'IPO étaient distribuées aux acheteurs institutionnels, afin de permettre aux investisseurs ordinaires de partager plus équitablement les bénéfices de la souscription.

Atkins souligne que la réforme sera mise en œuvre selon un principe de "régulation proportionnelle" par niveaux, sans affaiblir la lutte contre la fraude.
Les partisans estiment que cela revitalisera le marché IPO américain en déclin et réduira le "fossé du marché primaire" entre les investisseurs particuliers et institutionnels ;
Les groupes de protection des consommateurs craignent que la réduction des obligations de divulgation d'informations n'augmente les risques pour les investisseurs particuliers.
Actuellement, la proposition est en période de consultation publique de 60 jours, et ne sera officiellement adoptée qu'après un vote des commissaires de la SEC.