Le pari audacieux de Liang Wenfeng dans l'IA : 50 milliards investis, pourquoi ne peut-il toujours pas retenir les talents ?

Auteur : Zeno ; Éditeur : Zeno

En octobre 2023, le plan de financement de DeepSeek a fait surface pour la première fois, provoquant une réaction immédiate sur le marché financier. 50 milliards de yuans — ce chiffre non seulement a battu le record de la plus grande levée de fonds en une seule fois pour un grand modèle d'IA national, mais a aussi placé Liang Wenfeng et son équipe, habituellement discrets, sous les projecteurs.

Et il y a seulement un an, Liang Wenfeng clamait avec conviction les « trois principes non » : pas de financement, pas d’introduction en bourse, pas de commercialisation. Aujourd’hui, DeepSeek, qui a tourné le dos à ses principes pour embrasser le capital, est-il contraint ou a-t-il choisi de faire une percée volontaire ?

Une équipe de financement luxueuse, une valorisation atteignant directement 3500 milliards

Selon les divulgations, lors de cette levée de fonds, DeepSeek a investi 20 milliards de yuans, devenant ainsi le principal « mécène ». Les autres géants ont également pris part :

· Tencent a investi 10 milliards

· CATL a injecté 5 milliards

· JD.com, NetEase, et IDG Capital ont chacun apporté 3 milliards

· La Fonds national d’investissement dans l’industrie de l’IA est également entré, avec une contribution de 1 milliard et un droit de vote

Après cette levée, la valorisation totale de DeepSeek a dépassé 3500 milliards de yuans, le plaçant directement dans la première rangée des licornes d’IA nationales.

De champion du baccalauréat à génie quantitatif, il a déjà « stocké ses provisions »

L’histoire de Liang Wenfeng est en soi un scénario de revanche.

En 2002, il a obtenu le titre de meilleur candidat au baccalauréat à Zhanjiang avec 806 points, abandonnant Tsinghua pour choisir l’Université de Zhejiang en première priorité, en ingénierie électronique et informatique. Passionné d’informatique dès ses années universitaires, il a commencé avec un capital de 80 000 yuans après l’obtention de son diplôme, se lançant dans le trading quantitatif.

En 2015, il a fondé Fantasia Quant, et en 2019, il est devenu le premier fonds de couverture quantitatif en Chine à lever plus de 1000 milliards, réalisant un bénéfice net annuel de 5 à 6 milliards de yuans.

Ce qui a vraiment permis à DeepSeek de prendre le dessus, c’est la « vision » de Liang Wenfeng — dès 2021, Fantasia a massivement accumulé des cartes graphiques Nvidia A100. En 2023, seules 5 entreprises en Chine possédaient plus de 10 000 GPU, Fantasia étant la seule « grande détentrice » non issue d’un géant Internet.

Cette puissance de calcul est devenue la confiance derrière la sortie de DeepSeek V3.

Après le succès, les crises ont rapidement suivi

En décembre 2024, DeepSeek V3 a été lancé, avec plus d’un milliard d’utilisateurs en 7 jours, surpassant ChatGPT (qui a mis deux mois) en termes de croissance, devenant un phénomène dans le domaine des grands modèles nationaux.

Cependant, après cette explosion de popularité, les problèmes sont apparus.

❶ Fuite des talents, pas d’actions pour retenir les employés

Luo Fuli a été recrutée par Lei Jun chez Xiaomi, Guo Daya a changé pour ByteDance, et au moins 5 membres clés de l’équipe de R&D ont quitté successivement. La guerre pour attirer les talents en IA s’intensifie, et sans incitations en actions ou options, DeepSeek n’a aucun avantage pour retenir ses employés.

❷ Course à la puissance de calcul, dépenses sans fin

Les grands modèles ne sont plus une compétition d’algorithmes, mais une course aux armements de cartes graphiques. OpenAI, ByteDance, Alibaba dépensent chaque année des milliards sur les puces, les centres de données et l’électricité. La nouvelle version de DeepSeek nécessite 2 à 3 fois plus de puissance que V3, avec une seule carte H100 coûtant plus de 200 000 yuans, et des investissements d’au moins plusieurs milliards pour l’expansion. Les A100 accumulés dans le passé sont devenus des « capitaux morts », et les gains issus de la quantification ne suffisent pas à combler ce gouffre sans fond.

❸ La fenêtre d’introduction en bourse ne peut attendre

Après la cotation de Zhipu AI et MiniMax, dont les actions ont fortement augmenté, et la préparation de Jiuxingchen, si DeepSeek rate cette vague de capital, la valorisation du marché primaire pourrait directement diminuer ou même s’effondrer.

Observation de Caola Finance : faire des compromis, c’est pour survivre

Les « trois principes non » étaient idéaux, mais la réalité est dure.

Liang Wenfeng voulait initialement avancer avec ses propres fonds, mais la course aux grands modèles d’IA est devenue un jeu brutal de dépenser pour gagner du temps et de l’échelle. Sans financement, cela signifie un retard en puissance de calcul, une fuite des talents, et une baisse de la valorisation — chaque étape étant un point faible.

Aujourd’hui, le choix de DeepSeek d’embrasser le capital n’est pas une « trahison de ses principes », mais une prise de conscience lucide des lois du secteur. Avec 50 milliards de fonds en place, la véritable question est de savoir si cela pourra se transformer en barrières technologiques et en un cycle commercial fermé — c’est la clé de la seconde moitié.

Après tout, obtenir de l’argent n’est qu’un ticket d’entrée, c’est la capacité à brûler pour construire l’avenir qui fait la différence.