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- Est-ce que le Bitcoin peut rattraper le retard en liquidités ?
En attendant, le prix du Bitcoin a augmenté cette semaine pour atteindre près de 66 000 dollars, soutenu par l'amélioration des marchés boursiers et des actifs à haut risque suite à l'accord américano-iranien. Et au moment de la rédaction de ce rapport, le prix du Bitcoin était de 65 831 dollars, en hausse de 0,27 % par rapport à la veille.
Tableau
Performance du prix du Bitcoin (BTC). Source : BeInCrypto Markets
Ce rebond renforce le signal de stabilité, mais ne confirme pas un changement de tendance. Les données sur la blockchain confirment cette interprétation.
La société Glassnode a qualifié la récente hausse d'environ 60 000 dollars de construction d'une base plutôt que d'une inversion confirmée.
"La reprise est sur le fil du rasoir. Le volume de trading au comptant a chuté de 40,4 % pour atteindre 5,8 milliards de dollars, et les positions ouvertes en contrats à terme ont diminué de 3 % supplémentaires pour atteindre 30,6 milliards de dollars, ce qui indique que cette reprise est alimentée par la couverture des positions et non par une nouvelle confiance. De plus, les paiements de financement des positions longues ont diminué de 22,3 %, et le volume de trading des fonds indiciels cotés a reculé de 38,1 % pour atteindre 11,1 milliards de dollars. Le marché est moins actif, mais pas en meilleure santé", selon le rapport.
Les indicateurs macroéconomiques suggèrent une possibilité de reprise, mais le Bitcoin ne l’a pas encore confirmé. Il est prévu que les données sur les flux et le volume au cours des prochaines semaines indiqueront laquelle de ces indications est correcte.
$BTC
La Bitcoin (BTC) se négocie à environ 48 % en dessous de son sommet d’octobre, malgré un record de l’offre monétaire mondiale, ce qui a créé un écart majeur entre l’actif et la liquidité mondiale dans ce cycle.
Ce décalage a attiré l’attention des analystes du marché qui considèrent la liquidité comme un indicateur clé des actifs risqués. Leur question principale est de savoir si la Bitcoin va briser un modèle en place depuis longtemps ou le continuer.
La Bitcoin et la liquidité mondiale s’éloignent
Alfractale a indiqué que l’offre monétaire mondiale M2, un indicateur couramment utilisé pour mesurer la liquidité mondiale, a récemment atteint un niveau record d’environ 135 trillions de dollars. L’indice Standard & Poor’s 500 a suivi cette expansion, se négociant près de ses niveaux record.
Historiquement, la Bitcoin suit le même cycle de liquidité, bien que avec une volatilité plus élevée et un délai plus long. Cette relation a perduré jusqu’en 2024 et début 2025 avant de s’effondrer.
« Depuis le début de 2025, le prix de la Bitcoin a divergé fortement : alors que l’indice M2 continue d’atteindre de nouveaux niveaux record et que l’indice SPX a rebondi à un niveau proche de son sommet historique, le prix de la Bitcoin a chuté », a indiqué la société.
Alfractale a décrit la divergence actuelle comme la plus claire dans ses données et a proposé deux façons de l’interpréter.
La première est une lecture de convergence. Elle stipule que l’actif dont la liquidité est aussi faible a généralement comblé l’écart par une hausse des prix. Ce rebond provient d’une hausse des prix et non d’une baisse de la liquidité.
La seconde est une interprétation structurelle, qui considère que la relation entre la Bitcoin et la liquidité n’est pas automatique ni fixe. Les divergences précédentes ont été résolues en 2018 et 2022 en l’espace de 6 à 18 mois. Cette relation peut également s’affaiblir avec l’évolution de la base de détenteurs de Bitcoin.
Alfractale a déclaré : « Toute lecture dépend de si la divergence actuelle reflète un dysfonctionnement temporaire ou un changement structurel dans le système de corrélation de la Bitcoin. »
L’analyste Martine Gaye a abordé la question de la même manière, en disant que la situation macroéconomique s’améliore, mais que cela ne s’est pas encore reflété dans la Bitcoin. Soit la Bitcoin commence à réduire l’écart, soit sa corrélation avec la liquidité se rompra d’une manière « que nous n’avons pas vue depuis longtemps ».