- La Bitcoin est en retard par rapport à la liquidité mondiale à des niveaux record : va-t-elle la rattraper ?

La Bitcoin (BTC) se négocie à environ 48 % en dessous de son sommet d’octobre, malgré un record de l’offre monétaire mondiale, ce qui a créé un écart majeur entre l’actif et la liquidité mondiale dans ce cycle.

Ce décalage a attiré l’attention des analystes du marché qui considèrent la liquidité comme un indicateur clé des actifs risqués. Leur question principale est de savoir si la Bitcoin va briser un modèle en place depuis longtemps ou le continuer.

La Bitcoin et la liquidité mondiale s’éloignent
Alfractale a indiqué que l’offre monétaire mondiale M2, un indicateur couramment utilisé pour mesurer la liquidité mondiale, a récemment atteint un niveau record d’environ 135 trillions de dollars. L’indice Standard & Poor’s 500 a suivi cette expansion, se négociant près de ses niveaux record.

Historiquement, la Bitcoin suit le même cycle de liquidité, bien que avec une volatilité plus élevée et un délai plus long. Cette relation a perduré jusqu’en 2024 et début 2025 avant de s’effondrer.

« Depuis le début de 2025, le prix de la Bitcoin a divergé fortement : alors que l’indice M2 continue d’atteindre de nouveaux niveaux record et que l’indice SPX a rebondi à un niveau proche de son sommet historique, le prix de la Bitcoin a chuté », a indiqué la société.

Alfractale a décrit la divergence actuelle comme la plus claire dans ses données et a proposé deux façons de l’interpréter.

La première est une lecture de convergence. Elle stipule que l’actif dont la liquidité est aussi faible a généralement comblé l’écart par une hausse des prix. Ce rebond provient d’une hausse des prix et non d’une baisse de la liquidité.

La seconde est une interprétation structurelle, qui considère que la relation entre la Bitcoin et la liquidité n’est pas automatique ni fixe. Les divergences précédentes ont été résolues en 2018 et 2022 en l’espace de 6 à 18 mois. Cette relation peut également s’affaiblir avec l’évolution de la base de détenteurs de Bitcoin.

Alfractale a déclaré : « Toute lecture dépend de si la divergence actuelle reflète un dysfonctionnement temporaire ou un changement structurel dans le système de corrélation de la Bitcoin. »

L’analyste Martine Gaye a abordé la question de la même manière, en disant que la situation macroéconomique s’améliore, mais que cela ne s’est pas encore reflété dans la Bitcoin. Soit la Bitcoin commence à réduire l’écart, soit sa corrélation avec la liquidité se rompra d’une manière « que nous n’avons pas vue depuis longtemps ».