La gestion des réserves de stablecoins n'est plus l'affaire exclusive de BlackRock. State Street lance un fonds du marché monétaire conforme à la loi GENIUS, directement aligné sur les besoins en réserves des émetteurs de stablecoins.

Derrière cela se trouvent deux logiques : premièrement, après la mise en place du cadre réglementaire, la garde réglementaire des réserves devient une nécessité absolue, celui qui obtient en premier un produit bancaire de niveau institutionnel peut verrouiller l'émetteur ; deuxièmement, les géants de la gestion d'actifs traditionnels considèrent le stablecoin comme le prochain marché de gestion de trésorerie de plusieurs billions, la concurrence s'étend des ETF aux fonds du marché monétaire.
Pour le marché cryptographique, cela signifie que la garantie de crédit des stablecoins migre d'une garantie purement on-chain vers des instruments financiers traditionnels. La transparence des réserves et le rendement influenceront l'adoption des stablecoins, mais cela introduit aussi de nouveaux risques systémiques — si le fonds du marché monétaire sous-jacent subit une ruée, la pression de déconnexion du stablecoin s'amplifiera instantanément.
Ce que les lecteurs doivent garder à l'esprit : la conformité ne signifie pas la sécurité. Les fonds du marché monétaire sous la loi GENIUS peuvent encore faire face à un décalage de liquidité, et concentrer les réserves d'un stablecoin dans une seule banque constitue en soi une nouvelle faille unique.
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