L'IA va-t-elle freiner SpaceX dans les trois prochaines années ?

Aujourd'hui, nous continuons à parler de SpaceX, car c'est vraiment très en vogue, hier le cours a atteint 225 dollars, la capitalisation boursière a brièvement grimpé à 2,8 trillions, proche de 3 trillions.

Mais dans un article du 9 août, il était dit que le chiffre d'affaires de SpaceX en 2025 ne serait que 18,7 milliards, avec une perte de 4,9 milliards, alors pourquoi vaut-il 3 trillions de capitalisation ?

Je pense que beaucoup de ces concepts sont des emballages de vieux discours de Musk, très imaginatifs, et pour l'instant, les investisseurs particuliers croient à cette histoire.

J'ai déjà mentionné un concept : « L'homme est un animal vivant dans le réseau de sens qu'il s'est lui-même construit », donc les gens aiment entendre des rêves ambitieux, c'est aussi pourquoi beaucoup de dirigeants doivent avoir une forte capacité à faire rêver, et il y a cette phrase : « Sans rêve, qu'est-ce qui différencie l'homme d'une sardine ? » ! Beaucoup de gens se laissent probablement laver le cerveau par ce concept.

Je pense que cette chose peut être résolue par la « méthode extrême », par exemple, il y a deux marchés : un marché où toutes les entreprises ressemblent à Google, avec une croissance stable du chiffre d'affaires annuel, un PER de 20-30, ce qui est normal. L'autre marché est rempli d'entreprises comme SpaceX, avec un PER élevé, toutes en perte nette. Dans lequel investiriez-vous ?

Mais en écrivant cela, en donnant cet exemple, je viens de penser à la comparaison entre le marché des cryptomonnaies et le marché boursier américain, ce dernier n'est-il pas ce que je décrivais comme le marché des cryptos ? Alors pourquoi y a-t-il encore beaucoup de gens qui jouent dedans ? Cela montre simplement qu'il n'y a qu'une petite partie prête à accepter le risque pour un grand retour.

Mais ce n'est pas grave, pour comprendre quelque chose, ma règle est de regarder plus, écouter plus, réfléchir plus. Ensuite, j'ai téléchargé le livre blanc de SpaceX, le S1, plus de 400 pages en anglais, ça paraît difficile, alors je l'ai confié à l'IA pour qu'elle nous le simplifie. Regardons ensemble ce document.

Quelques données importantes :

Chiffre d'affaires : 18,9 milliards, dont SpaceX 4,086 milliards, Starlink 11,387 milliards, AI 3,2 milliards. Autrement dit, la principale source de revenus de SpaceX est actuellement Starlink.

Bénéfice :

Space : 657 millions, Starlink + 4,423 milliards, AI - 6,355 milliards. En dehors de Starlink qui gagne de l'argent, les deux autres perdent beaucoup d'argent, et AI représente la plus grosse perte, surtout avec la guerre de l'IA en cours, Musk ne peut pas rester à la traîne des autres fournisseurs d'IA, donc il faudra investir encore plus.

Actuellement, SpaceX est aussi en perte, car l’un des grands objectifs est de développer le vaisseau spatial, qui est le véhicule ultime pour le voyage interstellaire.

Starlink est en réalité très performant, avec un chiffre d'affaires de 11,3 milliards, un revenu net de 4,4 milliards, et une marge nette de 39 %, ce qui en fait une véritable vache à lait.

Ensuite, la croissance des utilisateurs de Starlink : en 2025, le taux de croissance dépassera 100 %, avec 10,3 millions d’utilisateurs, couvrant 164 pays, avec 9600 satellites, représentant environ 75 % des satellites mobiles mondiaux, formant presque un monopole.

La qualité des lancements de fusées s’améliore : actuellement, 650 lancements ont été réalisés, avec un taux de succès supérieur à 99 %, le Falcon réutilisé jusqu’à 34 fois pour une seule fusée. En 2025, la capacité de lancement atteindra 2 213 tonnes, contre 1 699 tonnes en 2024, et seulement 1 210 tonnes en 2023, avec une croissance annuelle de 50 %.

Mais une donnée répétée dans le livre blanc est que le « Starship » est le cœur de la croissance future, car le Starship V3 a une capacité de charge de 100 tonnes, le V4 est estimé à 200 tonnes. Pour atteindre ce niveau, Musk pourra réaliser son plan d’immigration spatiale, en réduisant le coût pour une personne à 100 000 yuans / Mars (objectif 2030), et pour un voyage dans l’espace, cela pourrait ne coûter que quelques milliers de dollars à 10 000 dollars, permettant à beaucoup de gens de faire un tour dans l’espace et de poster des photos sur les réseaux.

Si cette activité peut être réalisée, je pense que le business explosera, après tout, la vie ne se représente qu’une seule fois, et si un voyage dans l’espace ne coûte que quelques milliers de dollars, il y aura forcément une grande quantité de clients.

Activité IA

Actuellement, Xai est intégré, et il y a un plan très « fou » : des satellites IA, déplacer les centres de données dans l’espace, car la plus grande consommation d’un centre de données IA est l’électricité, et l’espace dispose d’un soleil infini, ce qui ouvre un énorme espace d’imagination, mais ce n’est qu’une idée.

Dépenses en capital

Total : 20,7 milliards, dont 12,7 milliards pour l’activité IA. En réalité, sans l’activité IA, le chiffre d’affaires de SpaceX serait positif, il ne serait pas en déficit. On peut dire que l’activité IA a freiné SpaceX, et avec la course à l’armement IA, je prévois que dans 2-3 ans, cela continuera à freiner SpaceX !

Donc, en combinant espace d’imagination, dépenses et revenus, l’activité IA est très mauvaise, totalement incomparable avec le business principal de SpaceX. Si l’activité IA ne peut pas se démarquer des autres fournisseurs, je pense qu’elle finira par freiner SpaceX, ce qui représente un risque énorme.

Un autre risque est de savoir si le développement du Starship pourra se faire sans accroc, si le coût de lancement pourra baisser, ce qui nécessitera beaucoup de temps pour le vérifier. Le marché pourra-t-il vous donner suffisamment de temps ?

De plus, la croissance du marché Starlink est presque à son maximum, les orbites proches de la Terre sont presque saturées, et le service Starlink n’est pas bon marché. Dans les régions pauvres, on ne peut pas se permettre ce service ; par exemple, dans de bonnes infrastructures, il n’est pas nécessaire, et d’autres pays en développement investissent massivement dans les infrastructures, ce qui constitue aussi un risque.

En résumé, ce livre blanc montre que l’activité IA pourrait devenir un énorme piège, la valorisation actuelle est trop élevée, les investisseurs particuliers investissent à fond, mais je pense qu’il faut d’abord réaliser le vaisseau spatial, lancer quelques satellites IA, pour justifier une valorisation de 1 000 milliards, sinon ce sera juste « faire de la grande peinture », sans résultats pour soutenir cette valorisation.