Une hausse des taux au Japon pourrait déclencher une chute ? Les paris à la baisse sur le yen atteignent un sommet en 9 ans, Bitcoin se prépare à une tempête

La Banque du Japon envisage d’augmenter le taux de référence à 1 %. La position vendeuse sur le yen atteint un nouveau sommet, la hausse des taux pourrait déclencher une vague de liquidation d’arbitrage, frappant durement les actifs à risque mondiaux, et le Bitcoin pourrait également faire face à une volatilité extrême.

Autrefois, les investisseurs dans la cryptosphère avaient l’habitude de se concentrer sur les décisions de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed). Cependant, cette semaine, le centre de la tempête qui contrôle le destin des actifs à risque mondiaux, ne serait peut-être pas à Washington, mais à Tokyo.

Le marché anticipe généralement que la Banque du Japon (BOJ, abrégé en BOJ) annoncera une hausse des taux mardi, portant le taux de référence de 0,75 % à 1 %, établissant ainsi un nouveau sommet depuis 1995. En apparence, il ne s’agit que d’un ajustement de politique routinier d’une autre banque centrale asiatique, mais pour les marchés financiers mondiaux et les marchés de cryptomonnaies, l’impact pourrait être bien plus profond que prévu.

Plus important encore, l’environnement actuel présente une étonnante similitude avec la « vague de liquidation d’arbitrage sur le yen » qui a provoqué une turbulence des actifs mondiaux à l’été 2024.

Selon les statistiques de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, au cours de la semaine se terminant le 9 juin, la position spéculative vendeuse sur le yen des fonds à effet de levier a explosé à plus de 115 000 contrats, atteignant un nouveau sommet depuis novembre 2017. En d’autres termes, une grande quantité de capitaux spéculatifs parient follement sur la dépréciation continue du yen.

Le danger est ici. Si la BOJ augmente les taux comme prévu, voire laisse entendre qu’elle poursuivra une politique monétaire restrictive à l’avenir, la position vendeuse massive sur le yen pourrait être forcée à « couvrir » ses positions, provoquant une forte appréciation du yen. Cela porterait un coup dévastateur à la stratégie d’arbitrage sur le yen, qui consiste à emprunter des yen à faible coût pour investir dans des actifs à rendement élevé ou à haut risque.

Depuis des années, l’arbitrage sur le yen a été comme une source d’eau vive ininterrompue, alimentant le marché haussier de Wall Street et soutenant le marché obligataire des pays développés. De nombreux analystes de Wall Street pensent également que cet argent chaud a été un des moteurs derrière le marché haussier des cryptomonnaies. Par conséquent, si ces fonds de capitaux se retirent en masse, ce ne seront pas seulement les marchés mondiaux qui trembleront, mais le Bitcoin ne sera pas épargné.

Ce qui est encore plus inquiétant, c’est que le scénario actuel ressemble fortement à celui de fin juillet 2024, juste avant la hausse des taux de la BOJ. À cette époque, la position vendeuse sur le yen était également à un niveau record ; après l’annonce de la hausse, la liquidation rapide des positions a déclenché une envolée du yen, provoquant une chute des marchés boursiers mondiaux, du Nikkei et une vague de sang dans le marché des cryptomonnaies.

En regardant en arrière, en une semaine seulement après la décision du 31 juillet, le Bitcoin est passé de 65 000 dollars à 50 000 dollars, un souvenir douloureux.

Aujourd’hui, la même bataille entre acheteurs et vendeurs se joue à nouveau. Face à la décision de la BOJ mardi, les traders devront rester extrêmement vigilants. Si la hausse des taux est conforme aux attentes et si le gouverneur Kazuo Ueda maintient un ton prudent lors de son discours après la réunion, le marché pourrait respirer un peu et traverser cette période difficile.

Cependant, si Ueda envoie un signal hawkish, accélérant la politique de resserrement et laissant entendre que les taux futurs dépasseront largement 1,0 %, le yen pourrait connaître une forte appréciation, et les marchés financiers mondiaux risquent de replonger dans une « course effrénée à la fuite ».

Dans ce contexte, le marché des cryptomonnaies, toujours extrêmement sensible aux « changements soudains de liquidité », pourrait en être la première victime, devenant l’un des actifs les plus durement touchés par cette tempête. Les investisseurs doivent attacher leur ceinture et se préparer à l’avance.

• Cet article est reproduit avec autorisation de : « BlockTempo »
• Titre original : « Bitcoin prêt à affronter la tempête ! La position vendeuse sur le yen atteint un sommet en 9 ans, la BOJ pourrait déclencher une vente massive »
• Auteur original : Mel, BlockGirl