La proposition de la SEC la semaine dernière d’abroger la règle 611 et 610(e) a été qualifiée par Benchmark comme la réforme la plus importante en matière de cryptographie aux États-Unis cette année.

Il ne s’agit pas seulement d’une modification réglementaire, mais d’un changement potentiel fondamental dans la conformité des actions tokenisées et des transactions sur la chaîne.
Les règles de protection des ordres et d’accès dans le cadre des règles NMS en vigueur imposent des contraintes structurelles au modèle AMM de DeFi — les teneurs de marché ne peuvent pas offrir librement des cotations sur la chaîne, ce qui maintient des coûts de transaction élevés pour les actions tokenisées.
Après l’abrogation, des plateformes comme Securitize, Coinbase pourraient en bénéficier directement, et l’AMM pourrait également s’intégrer plus facilement aux actifs traditionnels.
Mais ne vous précipitez pas pour vous réjouir.
Les questions clés telles que l’enregistrement des bourses, la garde, la compensation, et la définition juridique du DeFi restent non résolues.
La SEC a lancé une consultation de 60 jours, et la décision finale pourrait intervenir début 2027.
Cela signifie qu’à court terme, il s’agira davantage de spéculations que de mises en œuvre concrètes.
Un autre facteur clé : si la réglementation des actions américaines sur la chaîne se détend réellement, les fonds sortiront-ils des ETF et CEX existants ?
Ou cela pourrait-il plutôt ouvrir une nouvelle porte au secteur financier traditionnel et accélérer la pénétration des RWA ?
La direction est claire, mais le chemin reste rempli d’incertitudes.
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