Beaucoup de gens pensent simplement que, après la généralisation des plateformes de tokenisation des actions américaines pessimistes, la liquidité provenant des actifs traditionnels comme les métaux précieux et autres actifs TradFi exerce une "sangsue" sur l'industrie cryptographique, mais deux points nécessitent une réflexion rationnelle :

1) La "sangsue" est la concentration de la liquidité mondiale, la forte tendance des actions américaines alimentée par la narration principale de l'IA, la saignent pas seulement le Crypto, mais aussi d'autres marchés faibles et peu attractifs seront affectés, y compris d'autres marchés émergents boursiers, les obligations traditionnelles, les matières premières, etc.
Après tout, les fonds, les talents et l'attention se dirigent inévitablement en priorité vers des domaines avec une narration plus forte, une plus grande certitude et une meilleure liquidité.
Surtout avec la grande montée en puissance des échanges centralisés (CEX) dans la tokenisation des actions américaines, en comblant le gap entre Crypto et TradFi, il est probable que se faire "sangsuer" devienne la norme à l'avenir, sinon, l'éclatement de la bulle principale de l'IA entraînera aussi un flux massif et rapide de capitaux ;
2) Le Crypto n'est qu'une "narration technologique" cyclique dont l'attractivité s'est effondrée, influencée à la fois par la narration principale de l'IA et par sa propre croissance excessive, avec une taille d'actifs encombrante et un PMF inférieur aux attentes, ce qui conduit à une "vacance narrative" et à une fuite de capitaux dans le marché crypto par étape.
Mais à long terme, la position structurelle du Crypto a toujours été très claire et présente des avantages à long terme, par exemple, c'est à la fois le principal champ de bataille après la promotion massive des stablecoins par le gouvernement américain, et un front actif d'innovation, où émergeront des black horses comme RWAFI, l'économie A2A, Perps, GameFi, etc. (regarde dans mes yeux @HyperliquidX $HYPE )
Parce que ces projets black horse dépendent naturellement de caractéristiques fondamentales telles que l'absence de permission, une forte composition, une accessibilité globale à la liquidité, qui ne sont pas présentes dans les chaînes de valeur traditionnelles de la finance et de l'IA.
Donc, une fois que l'environnement macro de la liquidité s'améliorera, d'un côté, la narration principale de l'IA pourrait éclater à tout moment, et de l'autre, les actifs Crypto déjà à terre et silencieux, il sera difficile de prévoir comment l'argent intelligent choisira. (Ne pas faire de polémique, ce n'est pas du tout une question de compréhension, avec un pool d'IA de plusieurs trillions, un léger débordement de capitaux peut nourrir toute une industrie crypto.)