Song Xiqing : Quand l'or repartira-t-il en flèche ? Le CPI et le PCE ont déjà discrètement laissé entendre

Quand l'or pourra-t-il encore augmenter ? Il est plus évident de parler avec des données. Parlons d'abord des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, du CPI et du PCE, c'est-à-dire la relation entre l'inflation et l'or.

En général, c'est comme ça : lorsque l'inflation est élevée, la Fed augmente les taux ; une fois que c'est fait, l'inflation est ramenée à une fourchette raisonnable, et la hausse des taux s'arrête, le marché commence à anticiper une baisse des taux. C'est à ce moment que l'or commence à monter. Ensuite, lorsque l'inflation reste à un faible niveau, la Fed commence une « baisse préventive » des taux, et l'or accélère sa hausse.

Mais récemment, le CPI et le PCE ont commencé à remonter, l'inflation est revenue, et le marché a commencé à craindre une hausse des taux. Ce changement soudain a directement fait chuter l'or.

Alors, quand l'or pourra-t-il à nouveau augmenter ? Très clairement — cela dépend de quand l'inflation pourra redescendre, c'est-à-dire que le CPI et le PCE repasseront en baisse, et que la Fed reviendra sur la voie de la baisse des taux.

Vous vous demandez peut-être : quand le CPI et le PCE pourront-ils redescendre ? Honnêtement, peu de gens dans le monde savent vraiment cette réponse. Nous, les gens ordinaires, ne pouvons que faire des suppositions en fonction de la situation actuelle.

Cette hausse de l'inflation est principalement due à la flambée des prix du pétrole. Regardez le prix du pétrole récemment, en mai, il a en fait reculé à court terme. De plus, la transmission de l'inflation par le prix du pétrole a un retard, donc tant que le prix du pétrole ne remontera pas fortement, le CPI et le PCE ont de bonnes chances d'atteindre un point de retournement à la baisse dans un ou deux mois à venir.

De plus, si, comme Trump l'a dit, une paix en ligne est réellement signée lundi, alors le prix du pétrole chutera fortement, et le point de retournement de l'inflation arrivera plus vite et plus violemment.

En fait, le CPI de mai, en excluant les éléments volatils, est déjà inférieur aux prévisions, on peut supposer que le PCE de mai, publié à la fin du mois, sera également inférieur aux prévisions. Cela indique déjà que : il est très probable que les données d'inflation de mai soient le pic à court terme. Si le PCE de base peut diminuer pendant deux mois consécutifs, l'anticipation d'une baisse des taux reviendra.

Si la Coupe du Monde se termine, que l'emploi non agricole ralentit aussi, et que l'inflation continue de baisser en juillet et août, le marché pourrait très bien spéculer sur une baisse des taux en septembre.

Bien sûr, tant que l'anticipation de baisse des taux ne revient pas vraiment, que ce soit la situation au Moyen-Orient, ou le graphique en points de la réunion de la semaine prochaine, ou le discours de Kevin Waugh — tant qu'il y aura une légère tendance hawkish, le prix de l'or devra encore baisser, c'est inévitable.

Donc, la situation actuelle, pour faire simple : si l'anticipation de baisse des taux ne revient pas, l'or ne pourra pas monter. Et si l'anticipation de baisse des taux revient, l'inflation doit baisser, et l'emploi doit ralentir. Ce qu'il faut surveiller, ce sont le CPI, le PCE et les données sur l'emploi non agricole.

Mon point de vue principal est : le cycle de baisse des taux n'est pas terminé, et il y a encore beaucoup d'espace pour la suite. Quand la baisse des taux recommencera, la prochaine hausse de l'or dépassera celle des deux dernières années.